“鸽派”货币政策恐难有效提振通胀 澳元汇价望继续上试长期卖压

澳洲央行利率决议继续维持利率决议不变，澳洲3年期国债收益在2016年以来首次跌破澳洲联储基准利率1.5%，报1.499%。

此前，从公开媒体的信息上可知，澳大利亚央行行长和财政部长一致认为“澳大利亚货币政策的目标是：平均通胀率达到2%至3%水平。”

对比澳洲经济周期看，这是一个足够低的通货膨胀率预期，它很难在实质上去扭曲社会的经济决策。但就是这个目标，澳洲经济等待了近2年，并没有去触及。

利率角度调控通货膨胀此前根据美国、欧元区、日本等西方多国的经验表明：通货膨胀目标必然是具备前瞻性的，同时通胀很难在窄幅区间内进行微调。

回看2018年的全球经济：2018年全球经济增长在下半年出现了放缓的迹象，尤其是在欧元区和亚洲部分地区。尽管全球主要经济地区的GDP产出增长放缓，但主要发达经济体的劳动力市场仍然趋于紧张，工资一直呈现上涨压力的迹象。然而，这并没有转化为实质性的高通胀。

美国和其他一些发达经济体的核心通胀率一直保持在目标附近，但许多其他经济体的通胀率仍低于目标。且由于2018年四季度的国际油价大幅下跌，对于通货膨胀率的提高构成负面压力。

所以我并不认同当前澳洲的通胀只有靠继续“偏鸽”的利率政策，这可能对于当前澳洲经济来说弊大于利。

回看大宗商品市场，Brent以及WTI原油从2018年底均出现上涨，但对比2018年的10月初高点尚有25%的下跌空间。

焦煤价格出现上涨，铁矿石价格维持不变，短期汇价在大宗商品上的催化剂继续关注：澳洲煤炭在中国北方港口海关的过关时间和库存变化，可能存在“超额”的催化效应。

【AUD/USD】澳元/美元

澳元如图2小时周期上，调取AUD澳元2小时周期，如3月12日分析“澳元2小时周期“头肩底”筑底”一文所言：

“2小时周期上，3月7日转3月8日的日线出现了澳元此次的低点，在下破0.7水平后快速拉起，2小时周期上已经构筑了“底分型”，日线已经获得3月13日的确认。

2小时周期上，出现一个“头肩底”结构，此前汇价已经突破头肩底颈线0.7050水平区域，并且获得回抽确认，且又构筑了“黑色轨迹”的0.7050—0.7090水平区域。

至此，澳元2小时周从13日至15日三个交易日，其支撑回踩了一次“头肩底”颈线水平0.7050水平区域，上试卖压0.7098受阻回撤，我们认为澳元2小时周期重心再度上移，将围绕支撑水平0.7090水平，配合日线级别上试0.7140水平。

基本面上：

1、中国两会对于经济前景预期维稳落定，并且财政货币上配合积极政策，对澳元构成利好预期。

2、澳元央行利率决议继续维持不变，澳元交投者“预期落地”。

日线方面，作为此前分析澳元的持续性观点，当前日线依旧维持于“短期筑底反弹”的观点。

澳元日线趋势下行通道承压清晰，技术上维持于2018年1月25日起的下降通道内，2018年12月3日、2019年2月1日、2019年2月27日出现过两次显著的卖压。

澳元动量指标上MACD出现金叉，短期开始对于日线卖压的M55均线形成上试，结合2小时周期，我们认为汇价对于0.7090—0.7110水平区域内恐再有反复，日线上行卖压依旧维持于0.7140水平区域。