锂市疲弱 澳洲锂矿业投资热潮消退陷入困境

中国的碳酸锂市场补贴退坡过渡期结束，近期散单交易稀少，已明显感受到市场需求已经不如此前，碳酸锂价格近期一直低位运行。

中国的碳酸锂市场补贴退坡过渡期结束，近期散单交易稀少，已明显感受到市场需求已经不如此前，碳酸锂价格近期一直低位运行。

与此相应的是，澳洲的锂矿商正陷入低谷之中。在过去的18个月里，由于新的供应猛增，澳洲的锂库存已打破纪录。

2018年初以来，投资者对电动汽车的热情达到顶峰。此后，皮尔巴拉锂矿公司的的价值已经减少了一半以上。Galaxy Resources、Altura Mining等上市锂矿商的市值已跌去了四分之三左右。

尽管三家公司仍在继续提高其澳洲锂矿的产量， Albemarle还以16亿澳元收购Mineral Resources的Wodgina锂项目的半数股权，Wesfarmers以7.76亿澳元收购了锂矿商Kidman Resources，但上周西澳矿商Pilbara无法出售Pilgangoora锂矿的所有产量的消息，令投资者更担忧矿商们短期内的前景。

Pilbara有充分的理由认为需求的下降是暂时的，因为两家中国的采购合作伙伴的新锂化工厂的建成都出现延期，按照原计划，这些化工厂将处理来自Pilgangoora的精矿。

但对于投资者来说，这仍然是一个令人担忧的信号，因为Pilbara早先宣布Pilgangoora锂矿将有三个阶段的开发和扩建，但目前尚未达到第一阶段的全部产能。

周三晚些时候有消息称Galaxy已经推迟了第三批来自Mount Cattlin矿的精矿产出，这更加重了投资者的紧张情绪。

同时锂价还在继续下跌。大多数参考价格现在低于潜在矿商为他们的项目做投资评估时所假设的平均水平。

Katana资产管理公司是锂和铁矿石生产商Mineral Resources的第一大股东。公司负责人Romano Sala Tenna称，锂矿业近期表现不佳并未改变长期内总体向好的前景。

但他相信，波动发生时总有些矿商会经受严峻的考验。他警告说：“一些已经启动的矿井，我们将看到它们烧完资本后消失。”

在锂矿业解决当前问题之前，有些投资者选择了避开该行业。

Westoz Funds Management的执行董事Dermot Woods表示，该基金长期以来一直对锂空间持谨慎态度，部分原因在于锂市场的不透明性以及缺乏对该行业技术方面的深入了解。

这家公司认为，对于开采锂的难度，加工处理锂的难度，以及能以什么样的价格销售，该公司只了解50％到75％。再过6-12个月，当前趋势再延续和演变一段时间后，才可以看到将锂开采出来的真实成本，以及产品的销售情况如何。

Dermot Woods说，最近Pilbara遇到的麻烦提醒人们，在利基市场，小规模市场中产销产品可能比许多人想象的要困难得多。

“人们倾向于认为，如果产品有价格，那么它总是有市场。但对于较为不透明的商品来说并非总是如此。”他说。

有分析人士推断，在这一轮周期中，至少有一个澳洲锂矿商会在市场回暖前倒下，而有些锂矿商则会在产能过剩的困境中挣扎。

如果在这一行业中倒下一些企业会部分消除供应过剩的问题，另一个可能有助于改善市场情绪的催化剂将是大型企业交易。

Pilbara今年早些时候与麦格理签署了协议，寻找对Pilgangoora 49％股权感兴趣的投资者。不过，虽然许多大型锂电池公司都表达了兴趣，锂电池行业的挑战加剧，以及Pilbara特定的问题都加大了这一交易达成的难度。

Edison 集团矿业总监Ryan Long 评论道，从项目的规模、位置和开发阶段来看，这是一个非常有吸引力的项目，具有很高的战略性。问题在于这笔交易的价格。

锂矿业的近期基本面决定了现在更像是一个买方市场。Pilbara现在是否愿意接受交易条款，或者他们是否乐意停下来等待，尚不可知。

虽然锂矿商股价下跌让不少投资者感到紧张，但Katana的Sala Tenna表示，趋势最终会转变。从许多方面说，锂还是一种新诞生的商品。市场不会在12-24个月的时间内找到真正的需求，这一过程或需要五到十年才能实现。