萨默斯退选 美联储更可能保持既定政策方向

　　美联储通讯社John Hilsenrath在最新的观点中对萨默斯退选一事做出了评论，称萨默斯退出美联储下一任主席的角逐，增加了未来几年美联储延续现有政策方向的可能性，这意味着美联储放缓量化宽松项目将会是一个缓慢的过程。

　　目前，奥巴马曾提到过的另外两位热门提名人选分别是是现任美联储副主席耶伦(Janet Yellen)和前任副主席科恩(Donald Kohn)。这两位都是央行各种项目的设计师，也都支持现任美联储主席伯南克所推出的货币政策。

　　萨默斯从来没有公开表达过他对美联储政策的见解，也从来没有在任何一家央行中任职过，所以他是否也能够追随伯南克的货币政策还不得而知。

　　前美联储经济学家、现任Ziman中心高级研究员Stephen Oliner表示，

　　“(萨默斯退出后)不确定性的范围缩小了，萨默斯本身就是一个未知因素，因为他并没有实际地表达过政策观点。”

　　萨默斯宣布退选的消息传出后，市场产生剧烈波动，美元走弱、股指期货飙涨，这意味着投资者预期美联储接下来还会保持宽松的货币政策倾向。

　　Hilsenrath还表示，许多投资者都认为耶伦是最有可能接替伯南克的候选人，她能够提供最确定的政策持续性，过去三年内，耶伦都非常支持伯南克的政策。但是耶伦能否得到提名还是未知的，尤其是在立法者公开支持耶伦让奥巴马感到不太愉快之后。有可能奥巴马会倾向于把提名指派给黑马，比如前美国财长盖特纳、前美联储副主席Roger Ferguson等等人选。

　　但盖特纳今天再次明确地表示，对于美联储主席这一职位并无兴趣。

　　据Hilsenrath在WSJ的专栏分析：

　　下一任美联储主席的主要任务就是要决定何时、以多激进的程度来撤回QE项目。目前美国失业率正在逐步下滑，伯南克已经向市场传递了他的计划——逐步缩减每月850亿美元的资产购买规模，同时在失业率回归正常水平之前将短期利率保持在低水平，伯南克还希望这一过程是缓慢的。

　　然而这然会是一个充满挑战的任务。如果下一任美联储主席过早缩减QE或者缩减程度过大，那么美国发债成本有可能飙涨，也会对消费者支出和商业支出造成冲击，进而可能让经济重回衰退。但是如果美联储的行动不够快的话，就有可能导致通胀或者新一轮的金融泡沫出现。今年初，信贷市场中已经隐现了这两个问题，而自从5月伯南克开始谈论缩减QE以来，长期利率的激增已经开始令人担心了。

　　下一任美联储主席还将面临政策委员会偶尔的意见分歧。伯南克建立起了一个更多采纳委员一致共识的FOMC，而此前的十多年内美联储政策基本都是由格林斯潘一人独导。

　　12个州的地方联储主席越来越习惯于强有力地公开或会内表示自己的观点，伯南克常常要在大家各执一词的时候努力向市场传达一个一致的信息，这也给他带来了不少困扰。

　　芝加哥Booth商学院教授Anil Kashyap表示，

　　“下一任美联储主席最大的挑战就是摆脱这所有的困难，然后推进委员会向前走。”

　　美联储提名的另一个背景是美联储内部的人士大换血，7人委员会的二号位置将空出来，随后如果Sarah Bloom Raskin确认将担任美国财政部副部长的话，三号位置也会空出来。而明年更多的席位会空出来，美联储理事Jerome Powell的任期将于明年1月结束，而另一位理事Jeremy Stein如果明年5月不会到哈佛的话，他可能会失去哈佛终身教授的职位。如果耶伦接替了伯南克的话，那么美联储副主席的位置也将空出来。

　　目前，白宫正在考虑让财政部副部长Lael Brainard来填补一个美联储委员会的职位空缺。