铁汇每日汇评：有关FOMC会议的再思考

2015年3月17日

宏观纵览

ο 有关FOMC会议的再思考  昨天我们讨论了围绕周三联邦公开市场委员会（FOMC）声明的主要问题，即是否会放弃有关加息的“耐心”措辞。根据《金融时报》的文章，我的观点目前和市场一致--多数人认为会放弃。美联储希望根据数据而不是FOMC的声明来确定政策，所以放弃前瞻性指引是必要的第一步。 

ο 其他讨论的主题包括新经济预测，包括联邦基金利率预测著名的“点阵”图。委员会成员可能上调其劳动力市场前景，自上次会议以来劳动力市场已经改善，但也可能调低通胀预测，至少今年这么做。这也可能带动联邦基金利率预测下滑。然而，“点阵图”的加权平均数仍然远高于市场估计的可能路径，我认为外汇市场的变化不大。如果实际加息速度接近FOMC的预测，市场将十分震惊，美元可能大涨。

ο 假设剔除“耐心”字眼，则可能在会后新闻发布会上解释FOMC开始实行利率正常化的原因。我认为FOMC可能不会为首次加息设置具体日期，因为将取决于未来经济数据的态势。我们将留意任何可能促使FOMC作出加息决定的蛛丝马迹。受美国恶劣天气和码头罢工的影响，很难看清楚产出的趋势。那么他们对此作何解释？

ο 美元指数多头和澳元空头均破纪录，原因是投资者几乎做空所有货币 上周五发布的“交易商持仓报告”显示了两个投机头寸纪录：即美元指数多头和澳元空头双双刷新纪录。头寸创纪录有时预示着市场可能出现拐点。虽然我同意此处的基本情况--我也看好美元和看空澳元--但头寸达到纪录高位意味着可能在某一时刻出现空头回补，致使美元（短暂）反转。此外整体而言，投机者净做空 “交易商持仓报告”中的所有货币（俄罗斯卢布除外），也令人担心。

ο 日本央行承认暂时受挫 日本央行曾承诺促使通胀率上涨至2%，在今天闭幕的货币政策委员会会议后，日本央行发表声明称，CPI通胀率“受能源价格低企影响，现在可能处于0%附近”。然而声明鲜有变动，日本央行在最后重申必要时“将继续推行质化和量化宽松措施（QQE）以达到2%的价格稳定目标……”。除一位委员会成员持异议之外，其他成员都没有人反对现在的计划。尽管如此，市场的通胀估计显示日本央行无法实现其目标。我认为（大部分经济学家也持相同观点），日本央行今年会加强经济刺激，或日本政府再次进一步采取措施压低日元汇率，或双管齐下同时采取两种措施。我依然看涨美元/日元。
ο 澳大利亚储备银行（RBA）发布其3月份会议纪要，之前市场预期利率将下调25基点，因此澳储行维持2.25%的利率保持不变的决定令市场震惊。尽管如此，会议纪要显示“委员会成员认为，仍可能进一步放宽措施。”换句话说，市场的预测并没错，只是为时尚早，因为澳储行希望在采取新的措施之前，对上一次降息的影响做一些评估。随着国内经济的持续放缓，我相信澳储行将不得不进一步放宽政策，因此我仍然看跌澳元。
ο 今日焦点：欧洲盘口，德国1月份ZEW景气调查指数预期双双上涨。这将是该指数连续第五次上涨，证实德国近期令人鼓舞的数据。然而，数据引发的任何欧元反弹都可能只是短暂的，欧元长期趋势料维持向下。欧元区2月份消费者价格指数（CPI）终值及第4季度失业率也将发布。
ο 美国发布2月份房屋动工量与建筑许可。房屋动工量预计下降，而建筑许可则预期有所增加。虽然这些数据似乎预示喜忧参半的局面，但是整体趋势与住房市场的改善保持一致。这意味着房屋市场支持着更广范经济的进一步增长，并支撑美元。
ο 新西兰时间周三上午，新西兰公布经常账目赤字预期收窄。这将利好纽元。

ο 发言人方面，德国总理默克尔及欧洲央行行长德拉吉会面，但未计划公布任何商谈内容。欧洲央行执行委员会委员Peter Praet也将发表讲话。

欧元/美元走高 

  
ο 欧元/美元周一上涨，证实动力指标和价格走势之间出现正背离。鉴于德国3月份的ZEW指数上涨，我认为反弹可能持续一段实际，可能再次试探1.0665 (R1)的阻力线。然而，我仍然认为短期走势向下。任何上涨可能都较为短暂，如果跌破1.1460 (S1)，可能进一步跌至1.0360 (S2)，即2003年1月8日的低点。整体而言，我认为走势仍然向下。欧元/美元在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。
ο 支持位：1.0460 (S1)、 1.0360 (S2)、 1.0185 (S3)

ο 阻力位：1.0665 (R1)、 1.0800 (R2)、 1.0900 (R3)

澳元/美元在澳储行会议纪要发布后走低

 

ο 澳元/美元下滑，原因是澳储行最新政策会议纪要显示，期内进一步放宽是合适的。价格小幅走低，在0.7610 (S1)获得支撑，如果跌破，可能再次试探0.7560 (S2)的关口，即3月11日的低点。震荡指标双双盘整并仍然为负，显示动力欠佳。日图显示，价格的整体趋势仍然向下，最近的低点0.7560 (S2)证实我认为2月3日-26日上涨趋势只是整体升势一波盘整的观点。我仍然认为，澳元/美元未来可能挑战0.7500 (S3)区域。
ο 支持位：0.7610 (S1)、 0.7560 (S2)、 0.7500 (S3)

ο 阻力位：0.7680 (R1)、 0.7750 (R2)、 0.7840 (R3)

美元/日元在121.00上方整固

 
ο 美元/日元在121.00 (S1)的支持位和 121.60 (R1)的阻力位之间整固，非常接近黑色上升趋势线和50天移动均线。因此，我认为价格呈现上升趋势，可能再次试探122.00 (R2)区间，即3月10日的高点。动量研究支持该看法。RSI触及50关口并有所反弹，而MACD已经为正，显示筑底迹象，不久可能上穿信号线。从大的趋势来看，价格依然在50和200天移动均线上方，并高于含11月以来价格走势的三角形上限。这使得美元/日元呈现整体上升趋势。
ο 支持位：121.00 (S1)、 120.55 (S2)、 120.00 (S3)

ο 阻力位：121.60 (R1)、 122.00 (R2)、 122.50 (R3)

金价仍然处于整固

 

ο 金价在1165 (R1)附近受阻后下降，并再次触及1150 (S1)的支持线。黄金继续整理，落在两个关口之间，但是鉴于金价仍然处在50和200周期移动均线下方，也低于1月22日的高点以来形成的下行趋势线，我仍然认为前景负面，预计价格会跌破1150 (S1)，并可能进一步下滑，锁定1140 (S2)区间。然而，RSI继续走高，而MACD仍然位于虚线上方并上涨。因此留意空方再次掌控之前，可能会出现另一波轻微反弹。
ο 支持位：1150 (S1)、 1140 (S2)、 1130 (S3)
ο 阻力位：1165 (R1)、 1175 (R2)、 1190 (R3)

WTI落在1月份低点下方

 
ο WTI下跌并试图破关键支撑位43.50 (S1)，即1月29日的低点。然而，价格仅在该位置停留了几个小时，在42.85 (S2)获得部分买盘之后反弹至43.50 (S1)的上方。无论如何，考虑到价格现在处于自3月5日高点以来形成的下跌趋势线下方，我认为短期前景欠佳。价格将再次试探42.85 (S2)，最终突破42.00 (S3)区间，即2009年3月11日的低点。日图显示，WTI仍处在50天和200天移动均线下方。同时，14天RSI触及30并可能将进一步走低，而MACD仍然在零线和信号线下方。我认为，这使得长期趋势保持向下。
ο 支持位：43.50 (S1)、42.85 (S2)、 42.00 (S3)
ο 阻力位：45.00 (R1)、45.70 (R2)、 46.65 (R3)