【投资理财】“揭秘”量化投资鼻祖的成功秘诀

来源：本文改编于2017-03-08展赛信息 "量化对冲之王 文艺复兴大奖章与小奖章" 与2017-05-08和擘投资管理 "PC最佳机会基金：创造奇迹的西蒙斯和文艺复兴科技。

根据最新消息，文艺复兴的核心创始人西蒙斯目前个人财富达到180亿美元。2015年西蒙斯创造一年净赚17亿美元、2016年一年净赚14亿美元的记录，两年都是全球最赚钱的顶级对冲基金经理榜单中第1名。另一位创始人Henry Laufer的身家也达到40亿美元。

目前文艺复兴两位主要负责人Robert Mercer和Peter Brown身家也将超过十亿美元。依此推算，当这俩人身家达到“10亿级”门槛时，文艺复兴300名员工中还将有更多人身家超10亿。文艺复兴科技公司“10”亿级富豪的数量也将远超其他对冲基金。

据华尔街日报消息，文艺复兴2015-2016年获得了来自瑞银，花旗等投资机构超过70亿美元的资金 。截止2017年1月，文艺复兴管理的资金超过420亿美元。

成功者的公式

外人一直很想探究文艺复兴成功的秘诀是什么，量化交易的成功绝非仅限于个人，而是整个团队与公司的成就。文艺复兴科技公司旨在运用科学且系统化的投资方法，不断地在市场上为投资者创造绝对回报 。文艺复兴拥有世界顶级的信息处理设备，每天可以搜集并处理超10 TB 的资料。以下是三项系统化投资的要素：

1.纪律：在一个纪律化风险管理的框架内，提供灵活且具有逻辑的投资决策。

2.拓展性：在各种金融工具中分解市场异象。

3.效率： 创造知识共享 、开放的研究环境 ，使最佳的想法能快速的被投资策略采用 。

齐聚全球优秀人才

文艺复兴的人员之所以能加入这家公司，是因为他们的专业、领先的研究技术以及对于科学研究方法的热情。文艺复兴的专业技术人员，运用专业与客观的角度，来面对投资策略的挑战，不受先入为主的观念及偏见束缚。

有效传播顶尖创意

文艺复兴认为，在保持完整性和严密性的同时，进行大规模研究是培育一个开放合作环境的最佳方式。文艺复兴不断改进绝对收益的生成能力，反复测试最好的交易构想，并以一种可控的、有效的方式将其纳入模型中。

• 创造高效的思想冲击文化。

• 减少不同部门功能的划分。

• 想法可以来自任何地方，可以在不同的策略中采用。

• 支持公司研究和运营的连续性。

• 所有技术与研究人员共享软件基础设施。

顶尖的数据处理能力

文艺复兴的系统受益于本身有悠长历史的数据库，这是在过去30年不断累积及修正调整的精华。文艺复兴有着强大的设备，使其能够分析大量的数据来识别市场异象。计算出具有一致性的长期调整风险后收益。

• 超过45000条T1线路的带宽连接到全球主要的交易所。

• 文艺复兴专有代码用于所有交易和模拟研究中，

• 拥有完整的备用设施，每天文艺复兴会收集并处理超过10TB的数据。

员工利益与公司挂钩

文艺复兴以开放式架构方法，基于对公司研究上带来的贡献来评价每个员工，强调团队合作，创造一个有凝聚力的工作环境，以及鼓励思想上的开发与探索。文艺复兴员工的薪酬挂钩公司的盈利，员工更加团结去追求优异的回报。

交易风格

文艺复兴被誉为量化投资的典范。大奖章基金针对不同市场设计数量化的投资管理模型，并以电脑运算为主导，在全球各种市场上进行短线交易。不过西蒙斯对交易细节一直守口如瓶，除了公司的300多名员工之外，没有人能够得到他们操作的任何线索。

西蒙斯曾经透露该基金交易品种的选择有三个标准： 即公开交易品种、流动性高，同时符合模型设置的某些要求。西蒙斯表示，“我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。”

和流行的“买入并长期持有”的投资理念截然相反，西蒙斯认为市场的异常状态通常都是微小而且短暂的，“我们随时都在买入卖出卖出和买入，我们依靠活跃赚钱”。但是，在2005年8月，西蒙斯针对机构投资者成立了一支新的基金--文艺复兴机构股票基金（Renaissance Institutional Equities Fund，RIEF）。RIEF初始成立规模为6亿美元，截止2017年1月，其管理规模已经超过150亿美元。采用纯多股票策略，通过对在美国交易市场上交易的股票的数据和报表进行量化分析，进行中长期投资，获取股票市场上超出市场加权的回报率。RIEF通过维持适度的杠杆控制来降低组合波动性，通过高度分散投资减低非系统风险。RIEF从开始操作至今，已有12年多的历史，拥有不错的业绩。

大奖章基金华丽的收益让文艺复兴科技名响全球，该基金更是被誉为“最成功的对冲基金”。RIEF在投资方法、风控措施上与大奖章相似，并因此而被赋予文艺复兴的“小奖章”称号。

从两只基金的产品的收益情况看来，两者具有一定的差异。经过研究发现，虽然同为文艺复兴科技的产品，使用相似的投资方法、风控措施，两只基金在投资方向、理念、风险等方向还是存在着一定的差异的。

1.投资方向不同：

大奖章面对全球市场，其交易工具涵盖美国国内外股票、商品期货、债券、货币等领域； 文艺复兴RIEF（小奖章）则专注于美国本土上市公司和在美国上市的境外企业。

2.投资理念不同：

大奖章使用“壁虎式投资法”，推崇短线套利，高频交易，捕捉市场失效瞬间带来的超额收益；而RIEF对于投资标的进行长期持有，通过频繁交易增减仓位来实现风险调整后收益，着眼于中长期投资。

3.规避风险不同：

大奖章的投资产品标的广，覆盖全球市场，更是需要符合公开市场交易、流动性强和适用数学模型交易等条件，避免单市场巨大波动带来影响。RIEF专注于美国股票市场，通过持有3000多种不同的股票来降低非系统风险。

西蒙斯访谈摘录

“RIEF大部分情况下会对投资标的进行长期持有。事实上，如果以每天的交易量占总资产的比例来计算的话，我们通常需要12到14个月才能交易RIEF的全部资产。尽管我们的策略会对投资标的长期持有，但我们每天平均会进行超过10000次的交易。事实上，我们投资组合中的每支股票平均每隔一天就仓位就会有增减的变化。”

“文艺复兴的投资策略在设计和执行过程中，都以数学和统计模型为依据，以此实现非常有吸引力的风险调整后收益（risk-adjusted returns）。

在RIEF中，我们尝试给投资者提供：

1.优于标普500的出众的风险调整后收益。

2.由大部分阿尔法和少量贝塔收益所组成的收益组合。

3.和S&P低相关性的收益。我们的投资组合包括任何在美国市场交易的具有合适流动性的股票，这包括存托凭证（ADRs），但不包括做上市（IPOs）、在二级市场公开交易的有限合伙制企业的份额（MIPs）和交易型开放式指数基金（ETFs）。

“文艺复兴早在1980年代就开始管理资金，因此所以我们在投资经验和企业认知上有着非常显著的优势。我们过去30多年都在使用这套行之有效的方法，未来也不打算用任何其他方法来替换它，还是会延续这样的投资管理风格。”

“我们的投资者很多元，包括公司，公共养老基金，捐赠基金，基金会，保险公司，家族财富，以及高净值客户。”

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