波动风险聚集 2016超级富豪如何玩转投资

ACB News《澳华财经在线》报道，服务于全球最富有投资群体的理财顾问和首席投资官们预测，市场的波动起伏仍将是2016年的主题，在未来一年，他们将对超高净值客户（UNHW，可投资资产在2500万美元到3000万美元）投资计划做出相应的规划与调整。
 
花旗私人银行每个客户的资本净值至少为2500万美元，该银行管理着超过3000亿美元的全球资产。援引自美国全国广播公司财经频道（CNBC），花旗私人银行的全球首席投资策略师Steven Wieting表示，2015年世界主要央行的政策各不相同，且这种差异将在2016年延续下去，投资者们将面临更多的“集中风险”。2015年市场出现的一些情况将会延续。
 
今年12月，美联储宣布加息，联邦基金利率开始由近零水平提升，与此同时，欧洲央行继续实施宽松的货币政策。本月欧元区央行再次将隔夜存款工具利率降低10个基点，达到负0.3%，并将其资产购买计划延长至最早2017年3月结束。英格兰银行仍未提高其位于历史低点的现金利率，日本央行正继续大量购买日本政府债券（JP10Y-JP）和其他资产，如交易所买卖基金（ETF）。
 
在此背景下，花旗私人银行投资组合减持全球性股票，这部分占比由5.5%降低到3.5%，同时增持现金和固定收益类产品。该银行减持风险资产与其对美国经济复苏和全球牛市进入收尾阶段的预测相一致。此外，基于对美联储在未来几个月渐进加息的预测，花旗私人银行积极增持美国国债（US10Y）。
 
Wieting表示，一直以来，花旗私人银行都对美国国债表现出热情，仅是出于资产配置中立性的考虑。但现在意识到在国库券上的配置份量可能不足，基于对美联储利率政策的预期，决定加大配置。
 
他指出，超高净值客户（UHNW）群体也会受到各种冲击性因素的影响，但相较于其他投资者，他们眼光更长远，不是（仅）关注于市场的季度表现。Wieting认为欧元在今年会下跌12%，尽管近一段时间内10%的上涨着实令人惊讶，不过从长期来看超高净值客户无需对暂时偏离预期的市场波动做出反应。
 
UHNW投资新动向
 
在投资策略方面，瑞银集团（UBS）财富管理部门首席投资官Simon Smiles表示，2015年市场的剧烈波动意味着越来越多富有客户将对套期保值策略持更为开放的态度，而在三四年前这可能并不会引起他们的兴趣。
 
Smiles还表示，地产仍然是投资者最关心的领域。如今在超高净值客户中流行的投资方式包括“地产投资俱乐部交易”（Property club deals）——由一群投资人汇集资金来发起收购，以及运用私募股权结构投资，甚至是组成“地产私人债务基金”进行投资。
 
在这些超高净值客户中，顶级客户会自己完成购买，非顶级的大客户更愿意通过俱乐部进行交易，而更小一些的客户倾向于通过私募股权或私人债券进行购买。Smiles指出，他们的亚洲客户希望投资欧洲的顶级资产（trophy assets）——受经济周期影响较小的硬资产及连锁酒店。
 
国际物业顾问公司高力（Colliers International）估计，由于投资者寻求投资多样化和稳定回报，在未来的3-5年将有高达4000亿美元的机构资金涌入地产市场。
 
花旗私人银行全球首席投资策略师Steven Wieting表示，超高净值客户对私募股权、对冲基金和私人债务等替代型资产持更开放的态度。在市场波动加剧的背景下，随着金融市场当前投资周期进入尾声，许多资产估值正位于或接近其历史最高水平，一些替代型资产的吸引力因此增强。
 
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