看空全球经济前景,基金经理选择“现金为王”
由于预期明年全球经济增速会出现放缓,全球越来越多的基金经理选择了“持币观望”的做法,他们手上的现金额较过去18个月有明显的增加。
美国银行最新的调研显示,平均而言,基金经理持有的现金比例从今年8月份的5%上升至本月的5.1%,明显高于过去十年的平均水平(4.5%)。
另有24%的投资者预计,全球经济在未来12个月内会出现增速放缓,高于八月份7%的比例,同时也是2011年12月以来对全球经济前景最糟糕的展望。
BAML首席投资策略师Michael Hartnett说道:“投资者选择持币为主,这表明他们看空目前的市场,并看好美国政府的鹰派立场。同时,基金经理的表明反应了他们开始坚信美联储的强硬定价。”
据预计,美联储政策制定者将于下周进行投票,选择是否加息。
在调研中,当受访者被问及脱钩(decoupling,即全球经济和美国经济的联系程度已经大大降低,美国经济出现问题不会对全球经济造成太大的负面影响)的问题时,48%的受访者表认为,目前的脱钩现象将因美国经济增速放缓而结束;24%的受访者则认为目前的脱钩现象将持续存在;28%的受访者则认为亚洲和欧洲的经济都会出现加速。
包括凯投宏观(Capital Economics)在内的一些分析师均认为,随着美联储继续提高利率、减税和支出等激励措施的消退,美国经济在2019年将出现大幅放缓。
美股获得投资者青睐,新兴市场遭遇做空!
眼下,尽管新兴经济体股票市场是“哀鸿一片”,但是美国股市却呈现出牛市的景象。在过去几个月里,标准普尔500指数上涨近9%。
调研结果显示,基金经理美股配置比例增长了2%,推动净增持比例达到21%,为2015年1月以来的最高水平。随着投资者资金的持续流入,美国成为全球最受青睐的股票市场。
至于风险,贸易战仍然是受访者(43%)连续第四个月最常提到的利空;其次分别是中国经济增速放缓(18%的受访者)和量化紧缩(15%的受访者)。
本周,中美双方贸易战再次升级。其中,美国宣布对华进口的另外2000亿美元进口商品加收10%的关税。作为回应,中国表示对从美国进口的600亿美元商品征收对等关税。
TD证券分析师指出:“关税大幅增加的风险在于最终可能会抑制投资情绪、损害供应链、并导致资本支出和就业减少。在影响足够大的情况下,美联储或采取相对温和的政策。”
“FAANG + BAT”科技股当道
目前交易最频繁的当属“FAANG + BAT”股票组合,即脸书(Facebook)、亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、奈飞(Netflix)和谷歌(Google), 以及中概股百度(Baidu)、阿里巴巴(Alibaba)和腾讯(Tencent)。这类股票组合已经连续第八个月保持多头头寸。
其次则是新兴市场股票的空头头寸和美元多头头寸。
调研发现,基金经理正在出售新兴市场、银行和材料类股票。整体而言,新兴市场的配置已经跌至2016年3月以来的最低点。其中,今年4月份标志着新兴市场出现“最大逆转”。在4月份以前,新兴市场一直是基金经理最受青睐的地区。
尽管高盛和花旗集团的分析师表示,目前美国股市投资者随时存在抛售的可能,但是这一点也不妨碍美国股市五年来首次成为投资者的首选地区。
最后,关于美国10年期美国国债的收益率,截至9月18日,10年期国债收益率上涨5个基点至3.04%。