摩根士丹利：4个主题将决定2019年澳大利亚经济走势

对于2019年澳大利亚经济的发展前景，摩根士丹利（Morgan Stanley）预测，明年国内经济主要有四个驱动因素：住房、贸易、银行和财税政策。其中，住房是“经济发展的主要阻力”，但政府的预算盈余可能会在很大程度上弥补这一缺失。

（Morgan Stanley）

日前，摩根士丹利发布了最新展望报告，深度剖析2019年澳洲的股票和经济状况。摩根士丹利预计，明年ASX 200指数料将在5700点到6100点范围之间进行交易，年终目标为6,000点 ，超出目前水平5％左右。宏观上来看，摩根士丹利预测明年的实际GDP增长率为2.5％，这比澳洲联邦储备银行（RBA）预测的3.25％更为悲观。这些预测是否准确，取决于四个关键“热点”的相对表现：住房、贸易、银行和政治。

1.住房

（Morgan Stanley）

近日，该银行的分析显示，澳大利亚房价将下跌10-15%，这将是自上世纪80年代初以来的最大降幅。澳大利亚的家庭储蓄率也处于历史低位，官方报告显示目前家庭储蓄率仅为1％。摩根士丹利表示，15％的跌幅将使“资产净值大幅下降”至7000亿澳元左右，这可能会使消费增长在未来几年内下降1-4％。

2.银行

今年，澳大利亚的银行遭受重创，而摩根士丹利发现投资者迫切希望以目前的估值回归银行业。但是，分析师强调应采取更谨慎的态度。

（Morgan Stanley）

首先，目前市场处于观望模式，正在等待澳大利亚皇家委员会在2月份的最终建议。从结构上讲，澳大利亚长达25年的贷款牛市业已结束。从表面上看，这意味着随着信贷增长放缓，银行利润将会减少。摩根士丹利认为，目前的经济放缓状况很难在短期内出现转机。

3.财税政策

莫里森政府需要在明年5月之前召开联邦选举，同时工党反对派也坚定了必胜的决心。尽管两党之间存在巨大的政策分歧，但无论哪一方获胜，摩根士丹利都认为这是十年来最重要的市场选举。房地产相关部门及大型银行最容易受到“负扣税、资本利得税和股息估算相关的关键辩论”的影响。如果工党胜选，并且能够立法降低房地产投资者的税收优惠， 摩根士丹利认为这也可能会影响消费模式。然而，这样的有效效应不太明显，因为中低收入税收减免和公共服务支出的范围更大。除了选举的不确定性，摩根士丹利强调了与政府有关的积极因素，即联邦预算增加。如果房价持续下跌导致消费紧缩，预算盈余可能有助于提供重要的缓冲。

（Morgan Stanley）

4.贸易

中美两国目前已暂停贸易战。在G20峰会之后，摩根士丹利的亚洲战略师将中国股票升级至区域投资组合中的“增持”。 摩根士丹利表示，从长远来看，中美两国之间在“法律、经济和地缘政治基础上的差距仍然很大”。这意味着在未来18-24个月内，可能会给全球市场带来挥之不去的风险。