美联储暂不降息，低利率可能将维持不变

由于近期市场受到贸易战持续升温，导致全球性避险情绪不断拉升。周一，美联储官员发布讲话暗示，目前不宜轻举妄动，除非不确定性导致美国实体经济确认放缓。现阶段全球股票市场，指数市场，外汇市场都表现出极端走势。在贸易战持续升温过程中，由避险因素再次引发的黄金市场极端反转。目前VIX恐慌指数已经冲击前期高点20位置附近，市场恐慌情绪已经到达极端位置，在此阶段选择避险品种将是较好的选择。

美联储副主席克拉里达再次重申，美国经济形势良好，正处于或者接近实现美联储最大化就业和稳定物价的双重目标。不仅美国通胀正在接近2%的央行目标，关键的通胀预期也锚定在2%。同时，美国联邦基金利率已处于预估的中性利率区间之内。克拉里达支持美联储对利率政策调整保持耐心的立场，不认为目前有立即加息或降息的必要，并强调为了保持经济平稳，全球主要央行的政策利率普遍下跌，“较低的政策利率可能会持续很多年”，也令在下一次经济衰退来袭时提振经济更为困难。

尽管经济增速将在未来两年放缓，他并不认为美国经济将陷入衰退，FOMC货币政策当前仍属宽松。尽管影响经济的一个不确定性来自贸易，在掌握更多有用信息之前，美联储很难做出回应。若贸易和金融市场的反应导致美国经济下滑，美联储有降息等政策工具，但目前FOMC没有必要为此而采取行动，保持耐心的立场可能不需要更改。并且透露美联储面对变化的外部风险时保持灵活性，虽预计在9月结束缩表进程，可能会根据最新信息而改变这一计划。

以美联储主席鲍威尔为代表的美联储官员认为，导致通胀疲软的仅为临时因素，将随着时间而逐步消退，带动整体通胀重新上升。5月1日的FOMC会议声明及鲍威尔当时言论被解读为有转鹰派倾向。美国消费者通胀预期调查，可能说明美国家庭和商业对美联储能否实现通胀目标丧失信心；但美联储一直认为维护通胀预期锚定，是令通胀达标的关键手段。

虽然美联储官方一直认为美国经济形势良好，正处于或者接近实现美联储最大化的双重目标方向。 美元指数目前属于在上行通道中，前期上方有重要的水平压制带在97.78附近，价格近期连续在高位受阻。目前市场可能随着贸易事件的推进而改变美元指数的方向，因此，近阶段时间节点比较关键，从趋势，时间，空间几个方面都进入敏感期。

风险提示：市场有风险以上建议仅供参考。