澳洲石墨矿商启动“过冬模式” 锂电业转型阵痛进行时

9月10日，澳交所的一则公告，向石墨市场吹去了凛冽的寒风。

Syrah Resources（ASX:SYR）称，将计划采取“立即行动”以应对石墨价格的突然下跌，并称石墨价格可能会在今年晚些时候进一步下跌。

该公司将中国石墨价格下跌归因于人民币贬值和中国库存水平的担忧，这些因素影响了Syrah的价格谈判和续约合同。

截至目前，澳洲上市石墨公司因经济环境的变化不得不进入“过冬模式”：减产，去库存，削成本。

Syrah大幅减产

Syrah公告中说：“近期人民币大幅贬值以及对价格进一步下跌的担忧正在给与中国客户的美元计价定价谈判带来压力，而马达加斯加的石墨增产和中国国内产量的季节性增长也增加了市场供应。”

与此同时，中国削减了电动汽车补贴，影响了石墨需求，进一步推动价格下跌。

上一财年Syrah已经陷入亏损。但市场环境再度恶化，迫使该公司在2019年第四季度将莫桑比克Balama矿的石墨产量大幅减产，从原先的每月15,000吨降至约5000吨。

今年6月，Syrah在不到四年的时间里进行了第五次股权融资，融资额高达1.116亿澳元，澳洲最大养老金AustralianSuper提供了这笔融资的一半以上，当时这家养老基金同意认购更多股票，提供贷款，甚至提出如果募资额未达标将担任承销的角色。

这次融资使投资者密切关注Syrah的现金余额。但据周二的公告，9月30日公司现金余额可能为6000万美元，低于早先承诺的6400万美元。

公司还将在本周晚些时候公布的中期年度财务报表中将其项目的账面价值削减6000万美元至7000万美元，并“立即审查Balama及整个公司的进一步结构性成本削减”。

Syrah首席执行官Shaun Verner表示，公司打算立即对市场情况作出回应，预计这将对业务产生影响。

“为应对现货石墨价格突然大幅下跌影响价格谈判和续约合约，我们立即采取行动，将2019年第四季度的产量降至足以维持运营并继续我们的生产优化活动的水平。”Verner说，“在此期间，我们将专注于进一步提高产品等级和一致性，以推动我们的产品差异化。虽然这是一个艰难的决定，但我们认为这一行动符合股东的最佳利益，以保证公司的长期价值。”

截至周二收盘，Syrah股价下跌了33%至0.47澳元，当天该股跌幅一度超过40%。

投资热潮中的误判

石墨可作为智能手机、笔记本电脑、电动汽车和其他电子设备中锂离子电池中阳极的材料，还被用于电网储能装置。

中国是世界上最大的天然石墨消费国和生产国，中国约占全球石墨供应量的70％，但中国正在削减生产以应对污染。

今年1月中国转变为石墨产品净进口国。在截至2019年6月的六个月中，中国进口了105,000吨石墨，其中75％来自Syrah，主要用于电池供应链。

高石墨价格鼓励了资本涌向了中国以外的新项目。在过去几年中，新兴需求刺激石墨价格大幅上涨，并为澳洲公司打开了几个国内和国际项目的潜力。

Syrah Resources于2019年1月开始在莫桑比克的Balama石墨矿进行商业生产，克服了因火灾问题造成的五周停电，在12月季度交付了33,000吨粗石墨和细石墨。

总部位于珀斯的Graphex Mining去年从Castlelake获得了价值8500万美元（1.21亿澳元）的贷款，以推进其在坦桑尼亚的Chilalo石墨项目。

Mineral Resources与Hazer集团合作，在西澳州Kwinana建立了一家合成石墨生产厂。

尽管如此，中国仍将是石墨生产的主要国家。中国主要生产球形石墨，这是一种从片状石墨而来的用于电池负极的材料。

到目前为止，因为生产成本高，使用强酸和其他试剂，石墨的商业生产仅限于中国，中国以外的一些公司正在尝试开发一种全新的球形石墨供应链，可能采用更环保的方法，但尚未证明其在商业化生产上与中国具有竞争力。

Syrah对其2020年的运营计划进行了审查，并表示希望减少开支，因此无法保证这次减产将是最后一次。

最新的公告透露出一点：Syrah似乎完全误判了石墨市场的走势。

Syrah在2015年发布的可行性研究假设石墨价格在矿山寿命期间平均每吨1000美元。在这项可行性研究中，公司引用外部价格研究说，相信石墨在2015年至2019年间每吨售价可能在1000美元至1600美元之间。

就在今年1月份Syrah还告诉投资者，预计2019年前几个月石墨价格将在每吨500美元至600美元之间，并补充称价格将“向上趋势”。

Syrah说，自6月30日以来石墨价格平均每吨400美元，低于前三个月的价格（每吨457美元）和2019年前几个月的价格（每吨469美元）。

Syrah在Balama的单位生产成本（不包括运费和管理等额外费用）今年上半年为每吨567美元，这意味着目前的价格与生产成本之间存在超过每吨100美元的差距。 

行业“阵痛”

近期，中国多家锂电池产业链上市公司发布了2019年上半年业绩报告。据北极星储能网的统计，在81家企业中，有45家企业净利润同比下滑。在17家上游材料企业中，仅有3家实现净利润同比增长，14家企业净利润同比下滑，且下滑均在15%以上，其中盛屯矿业的净利润下滑了8390.00%。

在新能源产业下游市场，电动汽车对电池的需求疲软。受新能源汽车补贴退坡影响，很多车企削减了下半年的电池订单。

有市场分析人士指出，随着市场竞争加剧和产业链整合加速，预计到2020年中国的动力电池企业将仅余下20至30家，80%以上的企业将面临被淘汰的风险。

澳洲锂矿商也被迫入冬。两周前，Pilbara Minerals宣布将暂时停止其Pilgangoora矿的开采，另一家锂矿商Alita Resources则进入破产托管程序。（详见：《澳洲锂业洗牌图鉴：西澳锂矿公司Alita扛不过“生死劫”》）

但巨头仍在伺机扩张。上周，中国锂电池制造公司宁德时代（CATL）通过5500万澳元的股票增发认购了西澳锂矿公司Pilbara Minerals 8.5％的股份，成为Pilbara Minerals的最大股东之一。

告别高速增长，锂电业步入存量时代的大幕徐徐拉开，行业也迎来阵痛。然而市场由此会逐步转向成熟期还是停滞期，尚待时间的验证。