美联储主席：将“很快”出台扩表措施，但不等于QE

美联储主席鲍威尔10月8日周二在美国全国商业经济协会的年会上讲话称，美联储将“很快”出台扩表措施，以解决货币市场近期出现的波动。

他虽未直接提及利率政策，但对未来降息保持开放态度。

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鲍威尔：美联储本轮扩表不等于QE刺激政策

据新浪财经报道，鲍威尔在公开发布的演讲稿中表示，美联储应扩大资产负债表以维持适当的银行准备金水平，“这一时机已经到来”。美联储将很快宣布“随着时间推移增加银行准备金”的若干措施，例如正在研究购买短期美债（T-Bills）等选项，否则短期融资市场的问题将阻碍货币政策有效实施。

他也强调，从准备金管理角度出发的买债扩表，“不应与金融危机时期的QE量化宽松政策相混淆”，因为前者目的是解决“近期技术问题”，而不是实质性地影响货币政策立场。

分析称，正是为了区别于购买长债的QE，鲍威尔才强调研究购买短期美债来补充准备金。

9月FOMC记者会上他曾提到，美联储正在考虑恢复资产负债表的“有机扩张”，即定期购买资产来适应其负债的增长。美联储希望有充足的银行准备金供应，以控制联邦基金利率在目标区间。

数据显示，伴随危机后美联储结束QE、启动缩表，美国银行业存放在美联储的现金水平已从2014年9月的2.8万亿美元峰值降至1.5万亿美元。美国总统特朗普曾屡次批评削减美联储资产负债表的做法，称其为“量化紧缩”（QT），并指责这正在放缓经济增长。

不少美联储现任和前任官员都认为，购买美国国债是应对近期资金市场压力的最简单方法，应在9月较低准备金基础上增加1500亿或2500亿美元的“缓冲”储备。鲍威尔今日也称，必要的准备金规模可能就是9月时的水平或更高一点。

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鲍威尔：全球风险影响美国前景，将采取适当措施

虽然未直接提及利率等货币政策，鲍威尔在本次讲话中评价了美国经济及前景面临的诸多风险，被市场认为展现了对进一步降息的开放态度。

鲍威尔承认，美国就业增速的确正在放缓，整体而言美国金融系统的波动性温和，通胀略低于目标水平但在逐渐企稳。全球形势发展对美国经济前景构成风险，特别是更大范围的地缘政治风险。当面临危机时，全球各大央行的政策协作是适宜的，将密切关注美债收益率曲线倒挂。

他在随后的问答环节表示，美联储将密切追踪市场形势、评估最新的数据和信息，“我们不会放过任何事”。他再次提到美国通胀率无法处于2%的目标，“如果看到美国通胀（上升），美联储届时将知道后续采取何种行动”，不过也重申FOMC不太可能使用负利率政策。

鲍威尔称，美联储将采取适宜行动来保持美国经济扩张，将在逐次会议上评估美国经济前景及其面临的风险。美联储将继续依赖于数据作决策，展望未来，货币政策并不处在预设的路径上，会相应作出改变。过去一年美联储官员已对合适的货币政策“转变了观点”，并降息50个基点。

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美股跌幅一度收窄，黄金波动走高，美元和美债收益率跌

鲍威尔讲话期间，美股三大指数一度跌幅收窄；道指跌近90点，盘初曾跌超300点；纳指和标普500指数跌幅收窄至0.63%，盘初均跌超1.4%。但收盘时，美股跌幅重新放大。

现货黄金一度短线飙升至1506.29美元/盎司，日内涨幅近0.9%；随后陷入波动，演讲20分钟涨至日高1509.66美元后，迅速回吐全部涨幅，随后又重新上涨，重回1506美元上方。

图片来源：Investing.com

美元指数短线跌近10点，从讲话前的99.22回落至99.12，日内涨幅收窄至0.2%。

图片来源：Investing.com

短期美债收益率下行幅度更大，美债收益率曲线趋陡。两年期美债收益率跌4.6个基点，刷新日低至1.4154%；10年与2年期美债收益率利差短线飙升2个基点，至10.472个基点，日内涨1.25个基点。

芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，10月30日美联储FOMC会后宣布降息25个基点的概率，在鲍威尔讲话后涨至83.9%，一天前为74.8%；“按兵不动”的概率降至16.1%，一天前为25.2%。

这说明市场主流认定10月会宣布年内第三次降息。