高盛警告：牛市重要动力突然萎缩，美股要当心了！

在财报业绩推动下，周一美股三大股指均收涨。其中，标普500指数重回3000点大关。

然而，在指数重新站上这一重要关口同时，美股上涨另一重要动力的萎缩，却令华尔街投行忧心不已。

高盛最新报告警告称，今年美股上市企业股票回购剧减，如果这成为趋势，那么美股势必大受影响。

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二季度企业回购剧减18%

高盛报告显示，今年二季度，标普500公司股票回购额仅有1610亿美元，较一季度减少幅度达18%。初期迹象显示，二季度的疲软回购势头可能持续全年，下半年回购额将继续同比下滑。

报告预计，今年的股票回购总额有望创造史上第二高纪录，但会同比下降15%，至7100亿美元，明年再降5%至6750亿美元。

报告发现，回购放缓是企业公司支出下降这一大趋势的一部分，而这一趋势源于贸易不确定性和全球增长停滞令市场承压。今年上半年企业现金支出总额同比下降4%，高盛预计全年将下降6%，创2009年以来最大年度降幅。

报告称，今年第三季度，“企业CEO的信心跌至全球金融危机以来的最低水平”报告还援引了杜克大学今年9月的一项调查，其中显示，53%的美国企业首席财务官预计，美国会在明年三季度以前陷入衰退，67%的首席财务官预计明年年末以前陷入衰退。

报告写道：“当政策不确定性很高时，企业会减少现金支出。今年8月，全球经济政策的不确定性达到了至少20年来的最高水平。从历史上看，在政策高度不确定期间，标准普尔500指数成份股公司的现金支出总额一直增长较疲弱。持续的贸易冲突和明年的美国总统大选可能会导致挥之不去的不确定性。”

因此高盛建议，在企业支出放缓之际，投资者应寻求派息高的股票，未来两年预计派息最多的个股有AT&T、Abbive、梅西百货、Molson Coors Brewing、Valero Energy、Citizens Financial、Eaton、IBM、Eastman Chemical、Simon Property Group和 Public Service Enterprise Group。

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回购对美股有多重要？

高盛之所以有这种担忧，是因为股票回购是美股牛市的一大支撑。

近年来，美股回购一直都呈上升趋势。2018年，美国企业向股东派发的股息和回购金额达到创纪录的1.25万亿美元，其中回购占到了7979亿美元。

美银美林全球研究的首席投资策略师Michael Hartnett甚至指出，如今推动股价上涨的不是私人客户和机构，而是上市公司：

“标普报告显示，第一季度回购额同比增长12.1%，近三分之一的美国公司将每股收益同比增长提高了4倍。”

关于美股回购，此前曾出现过一个有意思的细节。一些美国议员认为，回购不但没有惠及多数民众，只让股东和企业高管得利，而且限制了企业在研发、提高薪资、员工培训、退休金等方面重新分配利润的能力。

今年2月，美国民主党的参议院领袖Charles Schumer就曾联合撰文称，计划提出议案，设定上市公司的回购条件，提出要满足对员工和企业长期实力的最低投资要求。

作为美股牛市重要动力之一，回购如果遭到限制，美股势必大受打击，因而这一提案立即遭到华尔街的反对。

高盛分析师David Kostin 4月就曾警告，一旦股票回购遭禁止，美股上市公司的现金使用行为将立刻改变，这不仅会影响股市的基本面状况，还会破坏市场对股票的供需平衡，最终的结果就是闪崩频现、波动性大增。

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另一危险信号——“内部人”疯狂套现

在回购萎缩的同时，另外一个值得注意的细节，也在给美股亮起警示灯。

据Smart Insider公司发布的数据，截止9月中旬，美国企业内部人士总共出售了190亿美元的公司股票，这使得他们今年抛售的规模有望达到约260亿美元，将创2000年以来的新高。

包括化妆品巨头雅诗兰黛和体育服装品牌Lululemon Athletica在内的高管们都在抛售自家公司股票，其中，沃尔玛家族成员更是在今年出售了价值约22亿美元的股票。

但这还不包括与行使股票期权的公司高管相关的股票抛售行为，以及以纳税目的而进行的抛售。

一直以来，投资者都会将某家公司内部股票的买卖数据用作高管对自家公司前景信心的标志。而近期抛售股票金额的飙升，表明美国各地企业董事会的高管正在利用美股的高估值套现。

Boston Partners全球市场研究主管Mike Mullaney对此表示，全球经济增长和贸易摩擦的不确定性，以及股票估值较高，都推动高管们加大了对自家公司股票的抛售。