必看！新冠肺炎疫情会是今年澳洲经济最大的黑天鹅吗？

周二（2月4日），澳大利亚确诊第13例新型冠状病毒感染者，昆士兰一个年仅8岁的中国男孩。

而当你路过悉尼的Eastwood，墨尔本的Box Hill……那些往日总是人头攒动的华人社区，明显寂静了许多。昔日熙熙攘攘的中餐厅空空荡荡，有些则干脆挂出“Closed”的招牌。

中国新冠疫情对澳大利亚经济的影响当然不会仅是这些中餐馆，它将远比人们所看到的要广泛和深远得多。财长弗莱登伯格(Josh Frydenberg)在周一（2月3日）就发警告：“有些事情我们可以控制，有些则无法控制。”

这当然是重大的危机。但就像本周开盘就狂泻一百多点的澳大利亚股市大盘，市场在经历了恐慌之后，又逐渐恢复过来。危机，能够让我们重新审视当下的一切，甚至会带来变革与机遇，从而推动社会进一步向前。

这也是为什么我们在抗击疫情的同时，要对经济和行业进行密切的观测和分析。因为其中不仅隐藏着新的行业变革和趋势，代表着商机和经济发展动力；还代表了在疫情面前，我们能在哪些方面做得更好，如何更好地发展行业为社会做出更大的贡献。

新冠病毒肺炎疫情暴发后，澳财网的分析团队就着手搜集资料，研究疫情对澳大利亚宏观经济，以及各个行业的影响，并且通过实际的经济表现和数据，对今后澳大利亚经济的情况进行专业分析预测。

这项工作的成果，就是今天正式公布的澳财研究报告《当黑天鹅成群结队飞过——新型冠状病毒对澳大利亚经济的影响》，报告将向读者提供澳大利亚和中国经济的一手信息和参考，以及相关产业、上市公司的变化。

对中国经济的整体影响

关于冠状病毒疫情对中国经济的影响，国内已有大量专家学者进行了分析和研究，我们在此主要列举恒大研究院《疫情对中国经济的影响分析与政策建议》一文中的部分数据和例子。并且参考这些信息，进一步探讨疫情对澳大利亚的影响。

恒大研究院指出，本次的疫情造成的影响，在2020年春节假期短短7天内，单单电影、餐饮零售和旅游这三个行业所带来的直接经济损失就可能超过1万亿元，占2019年一季度GDP 21.8万亿的4.6%。

恒大研究院针对本次疫情，模拟了三种情景下中国2020年GDP的增速预期。但三种情境的第一季度同比增速皆为4%，代表了疫情在短期内对中国经济带来的较强负面影响。

冠状病毒对中国的哪些行业预计影响最大？

当前中国波动较大的行业，所受的影响主要为来自冠状病毒的直接、偏短期影响。

正面影响

• 医疗与在线娱乐

医疗医药相关行业的短期市场需求暴涨，部分医疗股被推动连续涨停。但预期疫情带来的短期超额收益不会影响医药行业长期发展逻辑。

在线游戏和在线视频等行业收入大幅上升。手游《王者荣耀》在大年三十当天的流水为 20 亿元左右，去年同期为13亿元。短视频平台抖音、快手、微视持续位列AppStore 免费排行榜前列；长视频平台在用户付费方面表现亮眼。

负面影响

• 旅游

2019 年春节假期，全国旅游接待总人数 4.15 亿人次，实现旅游收入 5139 亿元。2020 年相关行业收入必然大幅下滑，景点、交通运输、酒店、航空公司、旅行社的期间收入将锐减。

• 零售消费

2019 年春节假期，全国零售和餐饮企业实现销售额约 10050 亿元。2020年春节期间，不少零售店面和餐厅停止营业，包括麦当劳、星巴克等海外入驻品牌皆关闭中国部分店面，预期受损严重。

• 电影

去年春节档电影票房近60亿人民币，2020年春节档疫情爆发前预计总票房70亿，但受疫情冲击观影需求急剧下滑，2020 年大年初一全国票房仅 181 万元。

• 工业生产

由于新冠疫情导致中国企业延期开工，使部分社会生产陷入短期停滞。同时中国工厂是世界许多电子、通信和半导体公司的供应商。长三角、珠三角以及武汉地区是中国制造商的聚集区，全球制造业贸易供应链也将受到干扰。

长期影响：从不同行业来看，有负面也有正面

冠状病毒引发的长期影响更多为间接影响，更侧重于中国经济潜在下滑引发的相关需求。不过中国经济学家们普遍预期，冠状病毒的长期影响有限，不会改变中国中长期经济走势。

负面影响

中国包括矿业在内的进出口贸易业务将受较长期影响。2019年，全国货物贸易出口额17.23万亿元。其中机电类产品出口10.06万亿元，占58.4%；纺织服装等7大类劳动密集型产品出口3.31万亿元，占19.2%。

房地产行业目前处于暂停销售活动中，但在中国经济潜在下行情况下，房产行业即使在恢复销售活动后，预期在短期内无法反弹至之前销售水平。预计不会出现过于夸张的“深V型”走势。

正面影响

首先，在当前受到疫情直接严重影响的行业，在疫情减轻或结束后，预计都会出现较为快速的回暖反弹。如旅游、零售、餐饮、电影行业。

此外，预期中国政府会为应对疫情导致的经济下滑，而采取针对性的较宽松政策。例如中国央行在2月3日开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金。这一举措，将使银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。

如果宽松政策进一步实施，包括银行在内的金融行业将长期从中获益。疫情受控及结束后，股市成交量和市场投融资活动的恢复，叠加市场情绪回暖和金融条件宽松后的估值提升，预计将在较长时间提升资本市场景气程度。

中国疫情最影响澳大利亚哪些行业？

澳洲政府于2月1日当天决定，从即日起暂时拒绝除公民、永居及其直系亲属外，曾进入过中国境内的所有旅客入境，于14天后再作打算。临时的禁令将会留学、旅游、矿业、海鲜出口、红肉出口等均受到巨大打击。尽管大部分行业暂时仍然无法统计出具体损失，但根据历史数据可以粗略估算经济上的负面影响。

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澳洲教育行业恐受致命打击

澳大利亚统计局（the Australian Bureau of Statistics）数据显示，中国学生每年将为澳洲带来120亿澳元的学费收入和相关支出，其中包括住宿、旅行和家庭旅游等。

以2017年数据为例，受中国留学生热捧的墨尔本大学、悉尼大学、阿德莱德、国立、昆士兰大学、新南威尔士大学、以及悉尼科技大学均有将近1/3的海外留学生。中国留学生每年交付的学费约为部分学校总收入的15%左右，有的甚至高达23%。上述数据仅包含了7所大学，而澳洲高中、职业学校、预科，甚至是早教和小学等也有大量的中国留学生，因此按比例推算中国留学生学费支出，约为澳洲教育总收入的1/6。

如果疫情在3月份开学后仍然无法得到控制，来自中国留学生的全年收入将下降50%，结合上文提到的收入占比，最坏的情况会使澳洲教育产业全年收益下跌近9%，虽然真实情况可能稍微乐观（部分学校可能会选择网络授课，学费收入不受过多影响等）。

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澳洲旅游业将损失惨重

相比教育，旅游业受到的影响更为直观。澳大利亚统计局数据指出，中国每月来澳旅客数量约为所有海外旅客的15%。以2019年11月为例，中国单月旅客数量约为12万人，比排名第二的新西兰高出近5万人。

由于2019年春节为2月初，春节前后往往是海外出行的高峰期，因此澳大利亚统计局在一月和二月录得中国旅客到访数分别为14万人和20万人。此外统计局预测2019年全年中国游客到访数大约为145万人（12月份数据仍在统计当中），因此春节期间的两个月是中国游客到访的高峰期，占全年总数约25%。

本次疫情爆发恰逢春节期间，按照目前情况来看2月份中国旅客数极有可能降至0%，因此可以大胆假设2020年全年中国游客到访数将同比下降25%，后续签证办理也会遇到一定困难，澳洲旅游业来自海外旅客的收入将下跌至少4%（中国旅客占所有海外旅客15%，减少25%后变为11.25%）。

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澳洲食品出口意外受挫

自2015年12月中澳签署自由贸协议后，中国对于澳洲海鲜的需求开始逐渐增加。据澳大利亚农业局统计，在2016年至2017年期间，澳洲对中国海鲜出口价值上升至1.7亿澳元，在越南、香港、日本之后排名第四，算上香港占海鲜出口总额约30%。

为了保护水体和环境，中国渔业逐步控制本土产量，本土海鲜市场的缺口将会由海外进口填补。按照上述发展趋势来看，中国对于澳洲海鲜需求稳步上升，截至2019年澳洲对中国（含香港）出口的海鲜总额占比预计远超30%。

据悉尼媒体The Sydney Morning Herald报道，由于担心冠状病毒传播，中国海关关闭了活体动物贸易，最后一批入关的海鲜截至1月26日。澳洲本土的龙虾90%至95%均出口至中国，禁令将会导致澳洲海鲜产业面临供应过剩的问题，目前龙虾价格已经由原本130澳元至140澳元每公斤下跌至110元，跌幅高达20%。报道还指出，这种状况很有可能还会持续6到8周。

另一个较为意外的影响来自澳洲红肉出口。澳洲农业部数据显示，中国和香港是澳洲红肉产品最大的出口目的地之一，自2018年1月以来，一直占据红肉总出口20%以上，并且这个比例不断扩大。

尽管没还没有得出中国和香港地区具体数据，但澳洲一月总体红肉出口环比下跌32%（18年1月份环比下跌23%，19年1月份下跌19.5%），几乎回到2019年1月的出口水平。进入一月以来中国人出外就餐次数急剧下降，在未来几周中国本土以及香港餐厅很可能会面临没有生意可做的局面，因此可以预见中国对于海外红肉产品需求将会出现断崖式下滑，澳洲二月红肉出口仍然会面临困局。

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澳洲矿业出口可能受间接影响，全年出口总量有所下跌

西澳政府数据显示，中国2018年全年铁矿石需求约为13亿吨，占全球铁矿需求59%。与此同时，西澳是全球铁矿供应数量最多的地区，2018年全年供应总量约为8.3亿吨，占全球供应总量39%。

数据显示，中国每月从巴西和澳大利进口的铁矿石占进口总量的约80%左右，平均每月进口量达8000万吨。巴西铁矿石月平均产量约为3800万吨，即便当地全部铁矿运往中国，仍然有4200万吨的缺口需澳洲填补。因此，中国对澳洲铁矿石需求占西澳产能60%甚至更高。

煤炭出口方面，根据澳大利亚统计局以及央行的统计数据，2018年澳洲对中国全年热能煤出口约7000万吨，占总出口量33%，而冶金煤的出口量约为3500万吨，占总出口量20%。

目前仍然没有迹象显示，新型病毒对于澳洲铁矿和煤矿出口会造成任何直接影响，但疫情如果不能在短时间内解决，中国在2020年的经济重心极有可能会放在专项补贴上，例如补贴医疗、受影响地区零售业、以及受影响的中小企等，铁矿石需求将会有所下降，铁矿产品冶炼也会一并减少，最终导致煤矿需求的下跌。因此，疫情对于澳洲矿业的打击不如上述行业迅速，但由于铁矿出口对中国市场高度依赖，从长期来看可能面临比其他行业更为严重的问题。

新冠病毒如何影响澳大利亚股市和相关上市公司？

回到资本市场，我们可以看到在疫情爆发前，中美贸易战的暂停和英国脱欧闹剧的结束，本来已经为全球资本市场带来了短暂的平静；其中澳洲ASX更是利用这段时间突破了7000点大关，创下了7132.7的历史新高。然而，本次疫情的到来打破了这短暂的平静。

2月3日是中国春节假期结束的第一天开盘，上证指数开盘暴跌8%以上，全天跌幅达到7.72%，报收2746.61。不光如此，其他主要国家股指也受到了波及，这其中，美国标普500指数下跌了1.8%，至3225.52点，而澳洲ASX从疫情爆发以来就一直陷入跌幅之中， 2月3日下跌1.34%，重新回到了7000点以下。

下图的CBOE Volatility Index （VIX指数）也能从一定程度上反应出资本市场的恐慌情绪，可以看出，自1月22日以来，新型冠状病毒的爆发使得VIX指数暴涨，并一直居高不下（VIX指数反映了市场对未来三十天波动程度的预期，指数越高证明市场认为短期波动越大）。

接下来，围绕澳洲资本市场，我们从行业个股的角度进行分析。前文曾经提到，对于澳洲而言，本次疫情对旅游、教育及食品出口会在短期影响较大，而对于矿石出口（主要是铁和煤）虽然长期看来影响不大，但短期资本市场仍出现了较大反应。

• 澳洲旅游相关上市公司

前文论述过，疫情的爆发，对于旅游板块的影响是首当其冲的。考虑到之前的山火的影响，本次中国疫情的爆发让澳洲的一些旅游相关个股雪上加霜。从下表可以看出，自2020年1月16日以来，澳洲的旅游相关个股的下跌幅度远超大盘。同时，可以预见随着中国游客的持续减少，对于相关个股而言，这种下跌趋势仍将持续。

• 澳洲教育相关上市公司

我们在前文中阐述了本次中国疫情对于澳洲各个大学的影响，而在资本市场上，澳洲也有一家相关公司会受到波及，那就是IDP Education（ASX:IEL），公司旗下著名的雅思考试体系，是众多想要前往英美澳等英语国家留学移民的必经之路。本次中国疫情的爆发，已经迫使其取消了2020年1月31日及2月份全部考试。而考虑到后续疫情对广大中国留学生出国留学的影响，IDP的收入势必受到影响。而这种影响也反映在了其股价上，下图显示，公司已经回吐掉1月20日之前约17%的涨幅，目前的年内下跌1.34%。

• 澳洲食品出口相关上市公司

对中国食品出口一直以来是澳洲出口的重要组成部分，近几年，相关产业也在近几年保持着高速的增长。然而，本次新冠疫情的爆发对相关的“中概股”产生了不小的影响。从下表中，可以看出，2月3日受中国股市开盘暴跌的影响，下列向中国出口产品的公司均呈现了不同程度的下跌。

• 澳洲矿业相关上市公司

澳洲的铁矿石出口一直都与中国的经济走势高度相关，而这取决于本次疫情的持续时间。就澳洲本地市场来看，对于疫情的影响明显是偏悲观的。澳洲的几只铁矿石股票，BHP（ASX：BHP），Rio Tino（ASX：RIO）和Fortscue（ASX：FMG）从疫情爆发的1月22日以来均出现了较大程度的下跌，纷纷回吐了今年的前期涨幅。

另一方面，虽然新冠疫情让铁矿石相关个股暴跌，但随着避险情绪的增加，黄金价格重回每盎司1500美元以上，所以寻求黄金为避险标的的投资者不妨关注下列澳洲的金矿公司Newcrest Mining Limited （ASX:NCM）、Northern Star Resources （ASX:NST）、 Saracen Mineral Holdings Limited (ASX: SAR) 、Silver Lake Resources Limited (ASX: SLR)。这些公司都已经有黄金产出，且已实现盈利，因此是不错的黄金标的。