江河之后：医疗服务龙头公司Healius收到另一收购要约

据澳交所上市的大型医疗服务提供商Healius (ASX:HLS) 2月25日收盘后公告，合众集团(Partners Group)拟以每股$3.40收购其公司，对应溢价率和市值分别为23%和21亿澳元。

据公告，合众集团已通过买方期权形式锁定了当前第一大股东江河集团的持有的98,946,666 份股，占总股本15.88%，并会在此次Healius收购要约实施后交割。

Healius成立于 1994 年，总部位于澳大利亚悉尼，于1998年7月在澳大利亚证券交易所发行上市。目前为澳大利亚第一大全科医生诊疗中心、第二大病理提供商、第二大影像连锁医院。

截止2020年2月25日，公司市值为17.2亿澳元，19财年总收入为18亿、息税前利润1.67亿，作为澳洲领先的医疗服务企业今年收入状况稳健增长。Healius雇员数量约为1.3万人，合作职业医师达1500人以上，服务网点遍布全澳8大地区，共计达到2558个。上财年医疗中心共接诊患者800万人次。

Healius股价曾经高达$11澳元，并以市场领先的服务在澳洲人口老龄化趋势和政府Medicare补贴长期利好的光芒下受到机构投资人的青睐。但近年来公司运营策略变化导致的长期投资和重组、以及医生诊疗中心业务利润率的持续下降在资本市场层面给公司罩上了阴影。公司EBITDA利润率近五年从25%跌至13%，税息前利润率从15%跌至9%。

2018年12月，Healius股价出现了$2. 26澳元的低谷。随后2019年1月3日收到江河集团 “主动提出的、高度条件性”的收购要约，报价每股3.25澳元。详见 《澳医疗公司Healius陷低谷 江河集团发起20亿澳元收购战》。

Healius对收购做出了迅速的反应。1月7日，Healius在公告中称，“在仔细考虑了收购提议之后，Healius董事会一致认为收购提议是机会主义的（opportunistic），并从根本上低估了Healius。因此，理事会不支持该提议，也不打算进一步跟踪该提议。”

Healius董事长Rob Hubbard说：“董事会对管理团队实施的战略以及Healius未来的发展仍然充满信心。我们认为收购提议不符合江河集团以外的股东的最佳利益，并建议股东不要就此进展采取任何行动。”

Healius在2019年11月年度股东大会上提供的2020财年的税后利润预期在$0.94 – 1.02亿澳元之间。今日Healius财报显示2020财年上半年基础税后利润为0.42亿，税后利润为0.663亿。

尽管2020上半财年业绩超出预期，但上市公司推出的中期分红方案仅有每股2.6分，AFR澳洲金融评论报道称悉该分红为1999年以来上市公司最低。但上市公司方面称该分红率与2019财年一致。

近期澳元对各种主流货币持续下滑，AUD/USD跌至0.66，对跨国企业在澳洲的并购计划有一定的促进作用。

合众集团是世界上最大的私募资产管理公司之一。目前管理资本量940亿美元。