“黑心圈钱”还是“布局5G”？蓝思科技推150亿定增预案后跌停

导读：在疫情流行期间超大手笔扩产，蓝思科技的“赌局”有点大。

作为创业板的明星股，蓝思科技在周日晚间推出了一款重磅定增计划：拟非公开发行股票不超过13亿股，募集资金不超过150亿元，用于长沙(二)园智能穿戴和触控功能面板建设项目等。

该方案引起各方激烈讨论，公司及支持方认为这是在积极布局5G行业，是眼光长远的做法；同时也有很多人认为蓝思科技圈钱太过，“吃相难看”。

今天蓝思科技大跌开盘，早间曾短时间打开跌停，但全天大多数时间都躺在跌停板上。

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刚给出远超市场预期的一季报

根据公司发布的2020年第一季度业绩预告，一季度蓝思科技实现盈利8.79亿元-8.84亿元，较上年同期亏损9696.62万元大幅扭亏为盈。

产能利用率，是电子行业最为关键的指标，特别是在疫情影响的情况下，各方面的需求都在收缩。

一季度公司实现了将近9亿的净利润，是超过多方预期的。

公司在一季报预告中表示，全球消费电子与汽车电子领域的头部品牌客户，加速向公司大幅集中。这说明，在受新冠疫情冲击的全球供应链中，蓝思科技的龙头地位反而被巩固了。

截至目前，蓝思科技为苹果、华为的重要核心战略一级供应商，并进入特斯拉全球一级核心供应商名单。去年三季度，蓝思科技曾表示公司各园区已进入满负荷运行状态。

蓝思科技的战略意图大概率也是趁着这一特殊时期，快速扩张吃掉竞争对手的市场份额，巩固绝对的龙头地位。

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市场为什么不买账？

市场各方吵得厉害，不过跌停的股价最能说明投资者的态度。

为什么市场不买账？定增价格太低，是本次定增计划被诟病最多的地方。

公司定增自然会稀释本来的股东权益，蓝思科技原有股东的权益大概被稀释为原来的77%。

根据创业板定增新规，定增发行价格为发行期首日的前20个交易日均价的80%，即14.43元。而在过去一周多的时间里，蓝思科技的股价从14元以下最高涨至19.88元，阶段最大涨幅接近40%。蓝思科技在此时推出定增计划，无疑是在一个股价的相对高点。

14.43元的定增家成为市场阶段性的锚点，即使今天跌停，蓝思科技的股价距离这个目标还要一个跌停。

今日龙虎榜也显示，多家机构选择了卖出。

03
疫情之下，150亿募资规模是否太过激进？

目前看来，150亿的募资扩产包含一定的风险。

首先是疫情的不确定性。消费科技的订单通常有滞后性，比如一部手机从订单到成品大概要8、9个月的时间，因此蓝思科技一季度的业绩相当一部分要归功于此前的订单。

海外疫情的集中爆发主要是发生在一季度末期，而今年下半年疫情如何发展，对市场的冲击有多大，目前都还是未知数。

如果疫情持续恶化，对消费者收入影响过大，那么蓝思科技很难保证不会遭遇砍单、减产等难题。

此外，虽然同属苹果产业链的歌尔股份、立讯精密都有较好的一季度预期，但也有瑞声科技这样一季度净利润降九成的例子。

瑞声科技在公告中解释称，在2020年一季度COVID-19新冠肺炎爆发期间，导致的停工期延长，除了季节性价格压力及智能手机消费意愿下降导致收入减少，在多重针对新冠肺炎爆发后限制性监管下，集团的生产计划受到严重影响，从2月春节后至3月上旬期间大为收缩。

蓝思科技在复工复产方面做得较好，是一季度业绩的重要保障。后续蓝思科技需要证明的是自己在疫情大流行期间，能长时间的“独善其身”。