国际金融中心地位不保？美国若将香港踢出SWIFT影响几何（图）

对于美国是否会施压SWIFT国际支付系统（银行结算系统），将中国香港踢出该支付系统受到市场普遍关注。

中国微信公众号宏观长春发文指出，SWIFT系统掌控着全球绝大部分的跨境货币支付，不仅负责美元的电文传送，也承担着其他货币的电文传送。SWIFT董事会共有25名独立董事，其中美国2人，日本1人，中国1人，俄罗斯1人，新加坡1人，20人来自西欧或美国盟友（包括日本），仅有3人来自新兴经济体。其执行委员会共有7名成员，清一色来自欧美国家。

近年来该系统越来越成为美国实施对外金融制裁的核心系统，是美国对外实施金融制裁的大杀器。

虽然一些新开发的清算和电文系统对SWIFT系统有一定的替代作用，但宏观长春认为，短期内SWIFT被替代的可能性很小。

从伊朗和俄罗斯的历史经验来看，一旦遭受国际制裁，本国出口贸易会大幅下滑，并伴随着汇市、股市和债市的走弱，但这是由多重原因所致，被踢出SWIFT系统仅为其中之一。并且伊朗和俄罗斯对外经济依赖程度很高，所以在面对国际制裁时，本国的金融市场反应会更加剧烈。

若美国切断SWIFT，香港和内地经济与资本市场均将受到显著影响：首先，对香港来说，以美元计价的贸易和投资往来将近乎中断，联系汇率制度恐将崩溃，导致港币贬值和港元资产受挫；其次，对内地来说，料将每年损失近3,000亿美元贸易额、超900亿美元FDI和超800亿美元ODI，金融机构的国际业务规模将受到冲击，在港银行可能遭遇挤兑。

第三，危机之下，香港短期内可寻求在SWIFT系统中增加日元、欧元、英镑和人民币等货币的交易结算，长期来看可寻求替代的结算系统或区块链技术，并改革汇率制度，而这将加速东南亚地区乃至全球范围内的去美元化进程。

至此，宏观长春认为，完全切断香港SWIFT系统的概率并不大，但是美国或会对SWIFT协会施加压力，正如其针对俄罗斯的制裁，对香港所有跨境交易进行追踪、报备，这虽不会完全中断交易，但一方面会大大损伤中资机构的交易效率，泄露商业机密；另一方面，也将影响市场情绪，在一定程度上或对港币以及港币资产有不利影响。

中国官媒：被SWIFT除名概率极低

中国《证券时报》报道，从过去美国对其他国家实施过的金融制裁措施看，美国可能出手的“牌”通常有迹可循。光大证券首席银行业分析师王一峰表示，金融制裁主要通过阻碍资金流动来使受制裁国承受经济及政治压力，常用方式主要为冻结在美资产、限制国际投融资、切断美元获取能力等。

中国首位SWIFT董事，海王集团首席经济学家、中国银行原副行长王永利近日解释称，国际收付清算体系主要包括两大部分：一是各国自己主导的，主要运行本国货币的资金清算体系，如纽约清算所银行同业支付系统（CHIPS）、人民币跨境支付系统（CIPS）等；二是各国统一共享的国际收付电讯运行体系，如SWIFT。二者相辅相成、紧密联系，缺一不可。SWIFT只是国际收付体系中的电讯通道，它还必须与各国的资金账户清算体系连接，真正将资金从付款方账户转到收款方账户，才能完成国际收付清算，形成完整的国际收付清算体系。

王一峰表示，从美国金融制裁的程度来看，有罚没或冻结在美资产、限定特定对象美元交易等多重方式，切断SWIFT属于极限手段，不太会直接使用。金融制裁同样有成本，过多使用金融制裁会弱化美元在国际金融体系中的地位。

港媒：香港若被踢出SWIFT 象征意义大于实际意义

香港《大公报》发表署名李灵修文章指出，须注意的是，SWIFT只是一个国际收付体系中的电讯通道（重要的基础设施），并不涉及资金清算。SWIFT会向每个会员机构发放一个独一无二的代码，如同一个邮箱地址一样，其他会员通过这个代码精确锁定交易对手。

“9·11”事件后，美国开始加强对SWIFT的控制。美国根据《国际紧急经济权力法案》启动“恐怖分子资金追踪计划”，要求SWIFT共享数据藉此追踪并冻结相关资金流动。

美国的反恐战争打完后，又开始利用SWIFT制裁“不听话”的国家、机构或个人。如2014年“乌克兰危机”爆发后，美国及其盟国对俄罗斯发动了金融制裁，其中就包括限制使用SWIFT系统；2018年，SWIFT又切断了与伊朗金融机构的连接，其中包括伊朗央行。

然而，美国若不能彻底切断与一个国家所有的经贸往来和金融交易，也就不能完全切断与这个国家的美元收付清算。这是由于SWIFT必须与各国的资金账户清算体系相连接，才能完成国际收付清算。譬如，在中国，SWIFT要与中国的人民币国际收付清算体系CIPS连接，CIPS与SWIFT的中国会员单位还要与央行主导的大额支付系统CNAPS连接。

这也是为何各国都在建立本土化的金融电讯系统作为后备。俄罗斯建立的系统叫做SPFS，并在2018年初步运行。同一年，欧盟开始开发独立于SWIFT的系统，名为INSTEX。欧盟成员国通过INSTEX可以合法地与伊朗进行金融交易，从而直接用欧元购买伊朗石油。

说到底，SWIFT本身是一个可被替代的电讯系统，美国若要将香港踢出SWIFT，也是象征意义大于实际意义，属于吃力不讨好的行为。如果未来全球市场需要连接多个独立的金融电讯系统，其实也是一种极大的资源浪费。