AI“字幕组”明日澳洲上市，下一个Appen呼之欲出？

“生肉看不懂，坐等熟肉”——从2000年起，这句话几乎培养了海外影视爱好者对新资源上线的条件反射。即使不懂外语，观众也可以借助字幕组的翻译，原汁原味地享受原声影视资源。

随着人工智能（AI）的发展，纯手动的听译小组已经一去不复返。由于AI可以降低对人工的依赖，提高翻译效率和速度，“AI翻译+人工校对”模式已经成为了字幕工作的主流。

与此同时，AI的使用使得内容生成的成本大幅降低，让小众精品内容、专业信息交流成为可能。根据行业研究公司Frost & Sullivan数据，2020年，口译、翻译转录、字幕生成等细分语言服务行业规模达到了118亿美元，并正以7.4%的复合年增长率快速发展。

当然，AI在语言服务方面的应用场景不仅仅是翻译。随着远程办公、线上教学行业在疫情的推动下加速发展，AI所实现的实时字幕及对话记录，也将成为提高交流效率必不可少的辅助工具。

顶尖人工智能字幕服务商Ai Media即将上市

Ai Media官网截图

在行业高速发展的背景下，顶尖人工智能服务商Ai Media于9月初完成了IPO融资，并将在9月15日登陆ASX。IPO 由券商Morgans Financial 及 Bell Potter联席运作，以每股1.23澳元的定价融资6650万澳元。融资款项将用于公司继续扩大在美国市场的影响力，以及继续升级其核心技术平台。

AI Media成立于2003年，拥有全职员工176名，以及2000余名众包商。公司通过AI技术为全球媒体、政府和机构提供实时、准确的字幕/翻译服务。其业务包括三大块：为现场直播提供实时字幕 ；为在线通话实现字幕和实时翻译；为录制节目提供字幕及录制文稿等。

其平台支持120种语言的字幕实时翻译，在澳新地区、亚洲、欧洲、中东、非洲和北美均设有分支机构。产品的亮点，不仅在于其99%的准确率，更在于其灵活集成的系统：Ai Media可接入不同拓展性平台，如Facebook，Zoom等，使得会议参与者可以自由选择是否使用辅助工具。受益于疫情期间在线办公、在线教学等趋势，FY20，公司企业服务业务模块营收增速高达83%。

图一：Ai Media在Zoom线上会议时所生成的字幕

（截图来自公司展示）

图二：通过纪录副本选项，与会者可以随时查看完整发言内容（截图来自公司展示）

从客户订购行为来看，Ai Media的服务已被各界领袖级企业或机构所认可。在已签订的2200余个客户中，不乏微软、channel 9、 BBC Studios、世界经济论坛、爱奇艺、Youtube、纽约大学、 剑桥大学、悉尼大学、澳洲政府、英国政府等重量级客户，重复订单率超过99%。客户的支持使得Ai Media在过去10年中实现了26%的复合年化增速，且约86%的可持续收入使得公司财务具有较强的稳定性。

分析师观点：该股值得关注

从估值来看，该行业龙头Appen（ASX：APX）当前估值为6.39倍企业价值/营业收入，而Ai Media的定价反映出3.6倍企业价值/FY21预测营业收入。根据行业地位及历年营收增速进行调整，Ai Media的定价仍旧具备吸引力。

图三：APX一年股价走势图（来源：ASX）

从增长潜力来看，全球语言服务行业是一个增长迅速且极为分散的行业，这为高质量服务提供商带来了有机增长及兼并整合的双重增长机会。行业数据显示，2019年，该行业参与着多达18.5万余家公司，前100公司的市场份额仅14.5%。在资本市场的助力下，Ai Media将有能力加速产品销售，扩大地域覆盖，并在合适时机整合行业中其他竞争对手，获得协同效益。

结合当前定价、行业发展趋势与Ai Media的历史表现，该股具有较大潜力。短期操作来看，在IPO竞价时，机构投资人反馈热烈，侧面反映出该股可能存在较强的潜在买盘力量。综上，投资人可关注该股明日上市表现。