多维：美国继续“水淹七军” 经济复苏更加艰难（图）

2020年，为了应对新冠肺炎疫情和经济衰退，全球主要经济体共增发货币约14万亿美元，这相当于世界经济总量的16%。其中美国一个国家就增发了将近10万亿美元。“美元放水”推动全球资本市场上涨。在全球实体经济一蹶不振的情况下，资本通胀却正在到来。

2021年，美国将继续“无限量的货币宽松”政策，“美元放水”继续“水淹七军”，通胀危机将始终悬在人们头上。美国联邦储备委员会（简称美联储，Fed）早些时候已经宣布，将把短期利率至少未来五年维持在接近零的水平。美联储正在将原本为应对新冠肺炎疫情而采取的应急性的美元“放水”变为长期政策。按照美国花旗银行的预计，美元将会继续走低，欧元兑美元将会上涨，美债实际收益率同样会下降，而风险资产和贵金属价格则将走高。

美国国会也已经通过了高达9,000亿美元的新一轮纾困和经济刺激计划，尽管现任美国总统尚未批准，也只是因为金额过少。而即将就任的美国新一届总统的拜登（Joe Biden）则已经承诺，一旦就任之后还将推出总额高达近3万亿美元的投资计划和高达2.2万亿美元新一轮纾困和经济刺激计划。2021年至少又将有5万亿美元冲进市场。

尽管，拜登希望通过增加向富人征税来支付财政扩张所需的资金。但是，根据美国国会预算办公室公布的2020年美国政府的财政收支情况，目前，美国债务总量已经达到其国内生产总值（GDP）的98%。美国财政部数据也显示，2020财年美国联邦政府共预计支出将超6.5万亿美元，是2019年的1.38倍，是其总收入的1.86倍。美国根本无法还清自己所欠的债务。即使将利率降得再低，也不会带来更好的情况。

对此，美国纽约联邦储备银行前行长达德利（William Dudley）早已表示，“已经接近弹尽粮绝。”美国30年期抵押贷款的利率已经降到约为3%，如果再降低0.5百分点，甚至是降到负利率，也不会带来什么不同的效果。较低利率带来的刺激效应不可避免地会随着时间消逝。而且降低利率将严重透支未来的经济活动。10年期美国国债0.7%的收益率甚至无法弥补预期通货膨胀率。

然而，面对美联储的警告，2021年美国政府除了不负责任的继续滥发美元外，却毫无办法。“金融资本市场”早已绑架了美国经济，早已大到不能倒。而美国的特朗普总统在其任期内，不但没有对这种畸形的经济结构进行调整，反而继续推高了它的风险。一旦这场依托“美元放水”维持的金融盛宴结束，世界经济将出现比2008年金融危机更严重的灾难。

因此，尽管每个人都看到了风险，也都知道美国根本没有能力支付大规模经济刺激所需要的资金，美国已经“弹尽粮绝”，但是给美国经济的“输血”依旧不能停止。尤其在新冠肺炎疫情肆虐的情况下，资本市场的繁荣似乎已经成为美国安慰自己的幻象。

即使是拜登成为美国新一届总统，他也无法在短时间内扭转美国在经济结构上的畸形，相反，为了稳固政权，获得更多的调整时间。拜登还会增强“美元放水”的力度。2021年的美元“洪水”不仅不会停止，而且还将常态化，并将无孔不入地冲击全球各大经济体，威胁世界经济的复苏，尤其是将威胁中国的经济发展。

这些美元直接投资中国的资本市场，会导致中国的杠杆率大幅提升；这些美元兑换成人民币，就会导致中国央行不得不发行更多的人民币，导致中国内部资本通胀；用这些美元增发出来的人民币购买中国的地产、股票，中国的房价、股价就会继续遭到爆炒。一旦这些资金再进入商品领域，中国的物价就会暴涨。这就是美元放水，人民币出现对外大幅升值，而对内大幅贬值的原因。

对此，中国政府不得不对美国政府可能进行的新一轮美元“放水”，采取严防死守的策略。一方面依然高喊金融开放的口号，另一方面，加紧弥补金融监管漏洞，将金融开放重新定义为资金监管对实体产业投资的开放。尽管以中国目前的实力还不能阻止美国的肆意妄为，但是，中国可以在金融、银行、房地产，以及内部经济的资本收益预期上做出提前调整，其中“控楼市、去美元”将成为首要策略。通过建立“防波堤”和“导流渠”，将投机资本尽量挡在外面，将产业投资引进来。2021年预防“输入性资本通胀”将是中国政府和民众最为敏感的话题。