石油将成为下一个主战场

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中美角逐已经从百亿爆仓的金融市场，递延到汇率市场和石油市场中。而下一个主战场，就是石油。石油是国家战略物资。有一本书，叫做《大国的崩溃，苏联解体的台前幕后》。书中解读了，石油如何影响苏联经济，并最终造成苏联产业结构失衡，在石油价格暴涨暴跌后，国家破产，最终解散。而石油核心的出口国，包括伊朗、伊拉克，都是国际政治的焦点，也是中美俄罗斯多国争夺的核心外交战略资源。

随着疫情逐步缓解，经济恢复预期增强，石油价格也逐渐回升。目前，复活节Easter holiday刚刚结束，悉尼的Easter show 每天限额6万张票，都是提前一周就售完。足以见到实体经济已经开始恢复。而全球GDP增速和石油消费量增速基本保持一致。所以，世界货币基金组织预计今年的国际GDP增速提高至5%以上，意味着短期石油消耗需求会增加。

近期导致石油价格快速上升的几点：

1.  航线受阻。多条航线拥挤，受到沉船等因素影响，几条航线比预期要拥堵。有点类似发生了车祸造成的堵车现象。

2.  另外，可用的油轮数量减少。运输成本上升。受中美摩擦影响，很多轮船在海关停靠，或无法进关，或无法清关，造成航运能力下降，石油价格上升。

3.  通胀预期走强。货币超发对于商品，尤其是原料价格和农业工业等上游价格影响较大。物价上涨也是必然。

4.  减产协议的生效，对于石油价格有着直接的短期提振。我们看下面的图：

自从疫情以来，中东OPEC各国和主要石油生产商，多次谈判减产。而当进入2021年，石油价格回升至60美金上方之后，开始增产。从今年5月开始，沙特逐步取消100万桶每日的减产规模，将直接导致供给增加。

另外，主要石油生产商伊朗，受到美国经济制裁，目前伊朗核协定短期无法得到有效解决，所以伊朗把石油出口给中国。而中国不惧怕美国，接受伊朗原油。因此，世界上主要的两大石油需求国，中国和印度，前者进口伊朗原油，降低了国际原油市场的需求。后者疫情控制很差，短期国内石油需求急剧下滑。这两个石油需求国家，对于流动的美国和英国计价的石油需求都大幅度下降。石油生产企业的平均成本价格在35美金左右。因此，石油价格最低的容忍区间应该是35-60美金浮动。

而中东大部分国家的财政收支平衡实在70美金左右。因此，当石油价格超过70美金上方，对于竞争者来讲，我们做生意的时候，如果是和竞争对手出现严重矛盾，那么我们最简单粗暴的方式，就是增产降价。因此，一旦国家盈亏为正数，就会出现大量的增产，最终石油价格暴跌。

对于我们有股票的投资者来讲，美国道琼斯指数ws30和石油价格呈现很强的关联性。所以我们可以考虑做空石油价格，来对冲保护我们的股票投资组合。