最新研究：中国楼市从最糟糕阶段回暖，但难出现V型复苏（图）

野村证券最新研究报告显示，尽管一些高频新屋销售数据显示，中国房地产行业开始从最糟糕阶段回暖，但不太可能出现2020年中那样的V型复苏。

图 路透/Tingshu Wang

报告称，3月中以来十多个城市已经发放购房消费券，以提振本地楼市。尽管这股动能不能忽视，但中国经济复苏之路仍可能非常波折，因为政府依然坚持“动态清零”抗疫政策，购房券恐怕无法很好地发挥作用。

政府期待购房券能够提供大的推力，增加新房销售，“这听起来是个完美计划，但成功率可能非常低，”野村首席中国经济学家陆挺在报告中称。

他指出，奥密克戎变异株更具传播力，因此实现动态清零的成本和难度都更高更大，也给中国家庭带来更大困难。新冠疫情已经进入第三个年头，许多人已经精疲力尽，储蓄也消耗至不得不减少支出的水平。

此外，对校外培训、网络游戏、互联网平台的打击，也让年轻白领工人的失业率迅速上升。

最后，2020年底以来推出的许多楼市管控措施依然存在。“三道红线”已经导致离岸美元债市场出现大量违约，不少开发商陷入困境。

陆挺还指出，和2015-19年有中国央行资金支持的棚户区改造不同，本轮购房券并没有央行提供资金支持，缺乏资金会使这样的计划看起来像一个“永动机”--可以在没有外部能源供应下永久运转，但在真实世界中并不存在。

他表示，中国大多数地方政府都面临非常困难的财政状况，无法及时支付开发商资金，因此开发商可能通过抬高房价，令购房券大打折扣；而且在经济放缓、不确定性升高之际，中国家庭恐怕也不愿意负担抵押贷款。

此外，中国家庭可能认为新房无法完工的风险很大，因此也不愿意购买新房。而且央行印钞支持的前一轮棚改已经提前预支了大部分购房需求。