两年涨12倍！“锂直气壮”的土澳想造电池了，能赢过中国企业么？

澳财近期集中关注了美联储和各国央行加息对于全球股市的巨大打击，以及给澳大利亚经济和房地产市场带来的严重冲击。

然而，在哀鸿遍野之时，有一类资产像是开启了“无敌模式”，反而在逆势上行，这就是新能源电池和锂矿相关领域的投资品种，它们近一段时间以来的涨势可谓是“惊掉了投资者的下巴”！

锂价年内大涨超九成，两年多翻了逾12倍！与此同时，锂精矿拍卖价再度站上历史最高点，才1年多就暴涨了459%。

在上周有关澳大利亚锂矿的分析中，澳财提到《美国通胀削减法案》对电动车关键矿物的需求，将会对全球新能源电池产业链进行重新“洗牌”，也让家里“有矿”的澳洲从中受益。

那么，目前全球锂电池究竟发展到了什么阶段？坐拥海量锂矿“躺赚”的澳洲，上下游通吃的“野心”能否实现？投资者又如何把握矿产投资的新机遇呢？

澳洲锂矿拍卖疯狂

皆因全球都要造电动车

据英为财情数据显示，截至今年10月14日，作为全球电池用锂价格的主要参考之一，中国电池级碳酸锂（99.5%）的报价为53.75万元人民币/吨（约合7.56万美元/吨），相较于去年底的27.75万元人民币/吨（3.90万美元/吨），今年以来已大涨91.53%。

如果拉长时间段来看，涨势可谓令人叹为观止！自2020年8月锂价阶段性见底3.95万元/吨（0.56万美元/吨），至今仅两年多的时间，已暴涨了12.61倍。

与此同时，9月20日，“全球锂矿价格走势的风向标”澳大利亚锂矿商Pilbara进行了年内第六次、史上第九次锂精矿拍卖，最终成交价为离岸价6988美元/吨，较今年8月2日的上一次拍卖成交价上涨10.05%，较2021年7月第一次拍卖价格1250美元/吨，狂涨459.04%，再度站上历史最高点，不可谓不疯狂。

锂价惊天暴涨的背后究竟发生了什么？

从全球锂矿供应看，当前有多家澳洲锂矿供应商下调了产量指引，紧张的供应支撑锂价持续高位。澳洲锂矿Pilabra 在2022财年原计划生产46万-51万吨精矿，现下调为40万-45万吨；而Mt Marion锂精矿2022财年的出货量为44.2万吨，也低于此前45万-47.5万吨的指引。

从需求来看，按装机量统计，中国是全球最大的动力电池市场。2017-2021年，中国动力电池装机量以43.5%的复合年增长率增长，2021年达到154.5GWh。随着新能源汽车渗透率快速增长，预计2022年动力电池装机量将达到229.9GWh。

据中国乘用车市场信息联席会（下称：乘联会，简称CPCA）数据显示，9月份中国新能源乘用车批发销量达到67.5万辆，同比增长94.9%，环比增长6.2%。截至9月底，2022年新能源乘用车累计批发销量已达434.1万辆，同比增长115.4%。

近日，欧洲汽车和工业电池制造商协会（Association of European Automotive and Industrial Battery Manufacturers）预测，欧盟电池市场规模将从2019年的150亿欧元（232.67亿澳元）增长到2030年的约350亿欧元（542.89亿澳元），其中锂离子电池约占一半。全球的电池市场规模则将从900亿欧元（1395.99亿澳元）增长到1500亿欧元（2326.65亿澳元）。

“锂价持续上涨的根本原因在于‘供需错配’。”

《证券时报》引中泰资本董事王冬伟表示，一个锂资源项目建成大约需要5年时间，而新能源汽车目前是锂金属使用量最大的产品。

从目前势头看，不但中国重视新能源汽车，欧美都准备下场角逐了。如此看来，新能源汽车第一波狂潮至少会持续到2025年前后。

锂价过高，

下游车厂叫苦不迭

目前全球整个新能源产业链发展“如火如荼”，中国的优势冠绝全球。

截至2022年上半年，全球电动车电池生产商市场份额，图/Bloomberg

10月6日，韩国市场研究机构SNE Research发布了2022年8月及1-8月全球动力电池装机量前十排行榜，全球动力电池装机总量已连续26个月呈增长态势。

数据显示，2022年前8个月，“巨无霸”宁德时代（CATL）电动车电池的使用量同比大涨114.7%，达到102.2GWh，其市场份额从29.6%上升到35.5%，稳居第一。

相比之下，韩国锂电企业龙头LG新能源的市场份额从22.3%下降到13.7%，SK On、三星SDI和LG新能源的合并市场份额从33.5%下降到25%。比亚迪电动车电池的使用量同比增长超过192%。

从单月来看，宁德时代8月装机量为18 GWh，同比大涨128.6%，市场份额近40%，相当于每10辆新能源汽车，就有4辆配套宁德时代的动力电池。

“动力电池成本占电动汽车成本的60%，我们不是在给宁德时代打工吗？”中国广汽集团董事长曾庆洪今年7月公开吐槽，锂电池涨价迅猛，给整个行业带来巨大压力。

锂电池的构成包括正负级的材料、隔膜和电解质。其中，正极材料占其成本的约40%左右，对锂电池的能量密度、循环寿命、安全性和成本起主要决定作用。根据正极材料的不同，锂电池分为磷酸铁锂电池和三元锂电池。

据中国汽车工业协会（下称：中汽协）最新数据显示，9月，中国动力电池装车量31.6GWh，同比增长101.6%，环比增长14%。其中，磷酸铁锂电池装车量20.4GWh，占总装车量64.5%，同比增长113.8%，环比增长18.5%。

当前，磷酸铁锂装车量已超过三元材料，且磷酸铁锂的增速相对较快。分析人士表示，这主要由于“磷酸铁锂成本与安全优势相对明显、储能等增量市场的发力提振磷酸铁锂需求、磷酸铁锂的供应链更为稳定”。

替代锂电，钠电池胜算几何？

具有“理论成本优势”的钠离子电池“量产元年”将至的言论，引发了市场的密切关注。今年9月14日，宁德时代表示，公司正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化。

钠电池相较于锂电池具有以下三大优势：

优势之一：成本低

由于钠元素储量大，且分布全球各地，使得其在原材料成本上比锂电池更有优势。而根据德勤报告，钠离子电池材料成本要比锂电池低30%-40%。

优势之二：充电时间短

现在市面上常见的三元锂电池充电时间约为30分钟，磷酸铁锂电池则更长需要45分钟。相比之下，钠离子电池的充电时间仅为10分钟。

优势之三：安全性高

钠离子电池在热失控过程中易钝化失活，其热稳定性远超各国安全要求，相比于其他电池具有安全性上的优势。

不过，钠离子电池也存在两大“硬伤”：

一是能量密度低。据财通证券数据，钠离子电池能量密度一般在100-150Wh/kg，而锂离子电池可以达到150-250Wh/kg。这意味着同样重量的电池情况下，钠离子电池只有三元锂电池续航里程的60%多；

二是使用寿命短。据财通证券数据，在循环次数上，钠离子电池一般是1000-3000次，而锂离子电池则普遍在3000次以上。这意味着后续换电池的成本较高。

因此，钠离子电池更有可能在对能量密度要求不高，对成本较为敏感的储能、低速交通工具等领域实现替代和应用，以缓解锂电池供应不足的问题，对电动汽车的市场影响相对有限。

电池行业，澳洲想要上下游“通吃”，可能吗？

虽然整个新能源产业链发展得“如火如荼”，但全球最大的锂矿产出国——澳大利亚在整个新能源价值链中却处于非常尴尬的境地，在锂价值链的市场份额中仅占0.53%。

坐拥海量锂矿的澳洲想生产电池为何这么难？

一方面，澳洲缺乏本土汽车制造业，其锂矿开采出来之后多数运往海外进行加工，本土极少涉及锂矿的加工和电池制造等价值创造环节。澳大利亚电动汽车协会首席执行官曾表示，澳大利亚在电动车的生产和重视程度上至少落后世界7年。

另一方面，澳大利亚面临最大的问题是其本地市场过小，缺乏需求端的支撑以发展本土产业，这也就导致澳大利亚缺少人才与技术的积累，在产业链的发展上极度不完善。

然而，不甘心在上游“躺赚”的澳洲，渐露上下游通吃“野心”——有一家澳大利亚公司已迈出了澳洲电池行业艰难的第一步。

Magnis Energy Technologies (ASX: MNS)前身为一家澳大利亚石墨生产商，今年8月12日Magnis表示，其在美国的锂离子电池制造厂（iM3NY）开始投入商业化生产，并且朝着完全自动化工厂的方向发展，消息一出MNS股价立马飙升35.6%。

如果拉长时间段来看，MNS堪称ASX市场一只典型的“大黑马”。

自2020年4月，MNS阶段性见底0.048澳元/股之后大幅攀升，2021年11月最高上摸0.735澳元/股，短短1年多狂飙14.31倍，之后跟随大盘回调，截至10月14日，MNS报收0.35澳元/股，2年半累计大涨6.29倍。

Magnis预计，2023 年产量将扩大到每年 1GWh，后进一步扩大到 1.8GWh，相当于每天生产大约 15,000 个电池，计划到 2030 年将规模最终扩大到 38Gwh。

在2022年1月，Magnis的合作伙伴纽约电池技术公司C4V推出了其超薄锂电池(LiSER)技术。拥有C4V近10%股权的Magnis声称，其技术能够最大程度的减少对复杂电池阵列和管理电子设备的需求，被誉为业界首创的棱柱形电池设计。

“LiSER技术可实现3.9伏的充电。”Magnis称这是市场上所有锂离子电池中最高的电压之一，这一电压比磷酸锂离子电池高20%，比镍钴铝电池高8%。该电池能在6分钟内将电池充电至85%。同时，LiSER还消除了锂离子电池对昂贵的钴和镍的需求。

 Magnis董事长Frank Poullas表示，他期待着提高工厂的产能，以满足目前对锂离子电池的一些“巨大”需求，这种需求在美国本土市场尤为强烈。

不过，在诱人的市场前景背后Magnis也暗藏两大风险。

风险之一：Magnis目前主要收入来源是锂电池销售，但由于工厂刚开始量产，目前公司营收占比非常低，仅为41.7万澳元。

风险之二：为了建设iM3NY工厂，Magnis借入大额债务为其购置近3000万澳元的设备，导致公司负债股权比率接近4倍，其中长期债务占总债务比例达到惊人的96.7%。该公司“押注式”的转移业务重心给其资产负债表带来较大的压力，2022财年净亏损6100万澳元。

虽然Magnis电池厂已开始量产，但由于公司体量较小，负债率高，与全球其他大型成熟的电池制造商相比差距甚远，还未展现出投资价值，截至10月14日收盘，公司市值仅3.37亿澳元。

写在最后：

澳洲首家锂电池厂任重道远

锂电池已经在开始改变世界，它被称为新能源时代的“石油”。

近日，风投基金Craft Ventures普通合伙人大卫·萨克斯（David Sacks）在推特上写道，“如果今年还能证明什么的话，那就是没有能源的独立，就没有安全可言”。

特斯拉CEO马斯克在该条推文下回复称：“绝对的，锂电池就是新的石油。”

当下，中国主导着锂离子电池的全球供应链，中国公司不仅与锂富国签署了优惠协议，还从政府在采矿和制造业之间复杂步骤的巨额投资中受益，这让世界其他国家倍感紧张。

而得益于“家里有矿”的澳大利亚在锂电池上游“躺赚”，但因为本土市场较小且缺乏汽车制造业，没有人才与技术的积累，要想实现上下游通吃的“野心”困难重重，作为澳大利亚首家锂电池厂Magnis可谓任重道远。

总体来看，由于Magnis前期投入巨大，即使锂电池开始量产，中短期内也难扭亏为盈，因此风险不低。

不过，由于澳大利亚在锂电池制造产业链上较为空白，如果第一个“吃螃蟹”的Magnis能将LiSER电池技术商业化，将有望处于澳大利亚电池技术领域的领先地位。