消费信心崩盘，美股暴跌破新低！特朗普威胁伊俄，黄金高开创新高！

密歇根大学的消费者信心报告再度表现低迷，美国股市随之遭受重创，拖累全球股指、商品货币和多数大宗商品。特朗普扬言轰炸伊朗，同时对俄罗斯施加二级能源关税，黄金因此今早高开，距离3100大关仅一步之遥！

上周五发生了什么？

美国股市：亚盘与欧盘期间维持窄幅震荡，整体波动不大。然而美股一开盘便开始持续下跌，尤其是在密歇根大学公布最新消费者信心终值之后。该数据创下近两年来新低，市场对经济衰退的担忧迅速升温，引发大规模抛售潮。与此同时，1年期通胀预期升至5%，进一步加剧了投资者对“滞涨”局面的担忧。除公共事业外，标普十大板块全线下跌，其中科技板块表现最差，科技巨头领跌。三大股指中，纳指表现最差。

值得注意的是，周末特朗普对伊朗和俄罗斯分别作出了二级关税威胁，甚至扬言轰炸伊朗，迫使其签署核协议。受此影响，美股今日开盘跳空低开低走。

这份密歇根大学消费者信心报告值得重点讨论。在最新一次利率决议中，美联储主席鲍威尔曾明确指出，该数据存在“异常值”（outlier）的问题，不应作为可靠的经济预测依据。高盛也发文支持鲍威尔的观点，笔者对此深表认同。

一张图就足以揭示该数据的偏差：最新终值为57，其中民主党支持者的信心指数为41.3，而共和党却高达87.4，党派立场的差异对整体数据的扭曲已远超对经济实际情况的反映。历史数据显示，在每次大选过后数月内，该指数都会因党派情绪出现类似的失真（两党间的巨大剪刀差）。

此外，密歇根大学去年已经将调查方式由电话访谈改为在线问卷，使得原本比例较高的民主党受访者占比进一步扩大，最终数据更易受到其悲观情绪的影响。再叠加近期关税等负面新闻的冲击，这份数据在当前环境下失真严重，已无法准确反映美国经济的真实前景。

由此可见，密歇根大学报告引发的恐慌可能夸大了实际经济风险，当前美股与美元的回调可能反映的是情绪性超跌，而非基本面恶化。

其他股市：基本和美股同跌。美股一跌，日元就涨， 日股便跌得更凶，全天表现最差。英国股市则在良好的零售、GDP终值的支持下，跌幅最小，表现最佳。中国AH股市、澳洲和欧洲股市在美盘的跌幅同样有限。不过，中国AH股市早盘开盘下挫，表现同样不佳。

美元：动能主要源于美国经济数据。盘前低于预期的PCE通胀率拖累美债利率的同时令美元开启下跌（即便核心PCE高于预期）。开盘后低于初值的消费者信心进一步令美债利率和美元下跌，不过仅持续了一小时。之后便水平震荡企稳，最终波动不算太大。非美货币反而更多受到美股的影响。

欧系货币：在英国发布良好的零售与GDP终值数据时，欧系货币带动其他非美货币短暂上涨，但很快回落。关键转折点还是发生在美国数据发布后，三大欧系货币随美元波动，最终小幅收涨，其中欧元表现最佳。

日元：早盘受到日本高于预期的通胀率和利率决议会议纪要中的鹰派态度影响，日元表现较强。不过真正的爆发点还是美市开盘，美股下跌带动日元暴涨，动能一直持续到今日开盘。日元最终大幅收涨，表现远超其他非美货币。

商品货币：亚盘与欧盘水平震荡，美盘受到美股的显著影响。在美元下跌的过程中，澳元与纽元不涨反跌，最终逆势收跌。加元受到美股影响较小，最终收平，但仍然落后于欧系货币。

RMB：稳定，水平震荡。

汽车关税带来的利空情绪自周四持续至周五早盘，导致工业金属和贵金属的价格缺口。不过，进入欧洲交易时段后，市场逐步企稳并有所恢复。随着缅甸发生7.9级强震，市场预期灾后重建将提振大宗商品需求，推动工业金属价格反弹，黄金涨幅相对有限。

然而，美市开盘后，受美股下挫拖累，工业金属与原油价格双双跳水，具有工业属性的白银也同步大跌。相比之下，黄金跌幅较小，且迅速回补失地。

受到周末美国对伊朗和俄罗斯征收二级关税的影响，一方面加速能源向美国转移，另一方面引发市场对供给的担忧，多数金属与能源商品今早高开。但随后受到中国股市震荡影响，商品价格整体呈现“先跌后涨”的走势，唯独铝价持续走低，未能跟随反弹。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

23:00 德国3月CPI月率初值（地区先发布*）：预期0.3% 前值0.4%

次日00:45 美国3月芝加哥PMI：预期45.4 前值45.5

次日01:30 美国3月达拉斯联储制造业指数：预期-12 前值-8.3

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

考虑到美元和美股受到密歇根大学失真数据的影响存在超跌现象，中短线存在抄底的机会。不过同时考虑到市场对本周关税落地的担忧，今天的美股大概率继续下跌，但明天后就说不定了。由于美股存在极大的不确定性，在其呈现底部反转前，不建议直接入场抄底。

相比之下美元受到关税的影响更加直接，虽然美债利率下跌拖累美元，但一旦关税落地，短期内对美元将产生强支撑。

在货币配对上可以考虑受到美股利空影响的澳元和纽元，因此可以选择逢高看跌澳元兑美元或纽元兑美元。

强弱趋势策略 – 澳元兑美元 AUDUSD

短线交易策略：（趋势跟随）0.63下方逢高做空

阻力参考：0.629-0.63；0.631（止损）

支撑参考：0.627

技术面：100均线震荡向下，下降趋势线提供阻力，随机指标形成超买区死叉。交易策略应该是以分批逢高做空为主。

价值背离策略 – 美元兑加元 USDCAD

交易策略：（均值回归）1.428-1.43分批看涨

阻力参考：1.433（止盈&突破）；1.436

支撑参考：1.43；1.428

技术面： 100均线水平，美加汇率在反弹后进入震荡区间，方向尚不明朗。现价附近存在多重阻力和支撑，可以考虑在关键支撑位置分批多单入场，同时分批止盈出场。