上交所向江河发出收购问询 Healius第二大机构股东要求提价

江河创建集团股份有限公司（SH：601886）拟以20亿澳元收购澳洲医疗上市公司Healius（ASX:HLS）的消息公布后，Healius在回应中称江河的收购资金来源并不确定，也有分析者注意到上个月江河折价出售盈利能力较强的承达集团18.16%股权，对江河完成收购的资金实力有所怀疑。

江河：资金充足

1月9日晚间，江河集团发布公告称，公司收到上交所上市公司监管一部问询函，要求公司就收购股份相关问题进行说明。

在问询函中，上交所向江河集团提出一系列问题，包括：公司对收购Healius是否有具体资金安排，相关资金安排是否可行；江河集团2017财年税后净利润为亏损24.54亿人民币，2018财年税后净利润也仅为1946万人民币，盈利能力欠佳。对此，江河集团应补充披露，若继续推进收购Healius，公司是否有足够的整合能力来实现Healius与江河集团的协同发展。

截至本文截稿时（澳东时间1月10日上午），江河集团尚未公布对上述问询函做出的回复，但在1月9日关于出售承达集团股份的公告中，江河集团几次提到，出售承达集团的股份是为了收购Healius，并且不是在资金链紧张的情况下推进收购Healius。

“近年来公司实施‘双主业，多元化’发展战略，在保持建筑装饰业务稳健发 展的前提下加快向医疗业务转型。本次转让承达集团少数股份，在控制权不发生 变化的前提下，有助于盘活存量资产加大医疗业务投入，尤其是加快推进对澳大利亚上市公司 Healius 的收购进程。因此，实施本次交易符合公司利益，有助于实现公司业务转型和可持续发展，是公司的战略举措，不是短期融资行为。

“截止 2018 年末，公司现金余额约人民币 29 亿元，资金储备充足，2018 年 度公司保守预计全年经营活动产生的经营性净现金流在 10 亿元以上，公司日常 生产经营活动收支正常，2019 年一季度公司无投资或融资方面的重大支出计划，预计未来半年内交易对方还将陆续向公司支付股权转让款 13.89 亿港币， 此款项主要计划用于未来对 Healius 的收购，短期内会成为公司储备资金。”

Healius第二大机构股东Harris Associates本周称，江河集团必须“大幅”提高收购价才能获得Healius的支持。

Harris Associates的这一说法似乎证明了此前一些分析师的猜测——Healius拒绝江河的收购提议是为了得到一个更高的收购价格。

江河集团的收购报价为每股3.25澳元，总收购价约为20亿澳元。Healius旋即拒绝了江河的收购提议，称江河“从根本上低估了Healius”。

Healius董事长罗伯·哈伯德（Rob Hubbard）拒绝向江河开放尽职调查，芝加哥资产管理公司Harris Associates的投资组合经理兼国际研究主管贾斯汀·汉斯表示赞同。Harris Associates持有Healius的5.66％股份。

汉斯对澳洲当地媒体表示，他们需要“看到一个明显更高的估值”。

“我们认为目前不开放尽职调查是个恰当的决定，其原因一方面是收购的资金来源尚不确定，而且每股3.25澳元的价格太低，不足以证明开放尽职调查的合理性……我们需要看到更高的估值。江河所提出的估值完全没有考虑到新CEO实施的转型收益。”他说。

去年Healius配股融资了大约2.5亿澳元，用于改造老旧医疗中心以及升级病理业务技术。公司CEO Malcolm Parmenter计划在下个月向市场提供公司转型的最新进展，目前转型计划已完成了一半。

Harris Associates投资Healius已超过五年，去年支持了Healius的配股融资。汉斯称江河的报价是“机会主义的”，并表示医疗中心业务未来会有提升，目前融资计划的收益还未显现，相信公司的转型计划会取得进展。

周三Healius股价上涨上涨3.82％至2.72澳元，自去年12月31日以来股价已上涨22％，但仍远低于去年3月的12个月高点4.09澳元。

尽管过去一年股价疲软，但汉斯表示，Healius处于多年来最好的财务状况，江河应该提高出价。

消息人士称，江河集团正在权衡各种选择，但不太可能轻易退出。随着中国建筑市场放缓，江河的传统主业幕墙难以维持丰厚的利润空间。在去年的胡润中国富豪榜上，江河集团创始人、46岁的刘载望下滑了200多位，排在787位。研究机构胡润表示，2018年刘载望的身价为63亿元人民币，低于前一年同期的70亿元人民币。