美联储鸽派政策前景打压美元，美日欲创新低下行空间可观

6月25日（周二），受美伊地缘政治风险的影响，市场避险情绪升温刺激日元连续走高，上周五美元兑日元一度触及年初以来的低点107.05，而美元指数的连续下挫，也使得美元兑日元的跌势不止，于今日早间再度逼近107关口。这个信号促使日本央行、日本财务省和金融监管部门的官员召开紧急会议，重新对日元汇率保持警惕。

分析指出，日元大幅升值可能会使日本经济陷入困境，保护主义贸易政策抬头和全球经济放缓在过去六个月一直挤压出口，与此同时日本需要着力来应对年末计划中的消费税上调影响。此外，日元上涨可能破坏日本央行推高通胀的努力，未来几个月的物价涨势看似越来越虚弱。

除非本周的G20峰会能够消除基本面上的不确定性，否则受避险需求影响，美元抛售的情况将继续下去。美联储降息预期升温，加上美国经济放缓迹象显现，削弱了美元支撑因素，导致避险货币日元、黄金价格飚涨。但是目前日本央行面临的问题依旧是弹药不足，当前国内执行的是短期利率-0.1%、长期利率为0的超低利率政策，继续下调利率的空间已经很小，因此日元的走势或将被动的跟随美元的变化而变化。

对于未来的走势，国际地缘因素和贸易局势风险依然对日元避险的买单起到支撑作用。在美联储没有降息的状况下，美元兑日元中期内或将在107附近波动，如果美联储如预期开始降息，那么美元兑日元将会跌至105，向年初汇价闪崩低点靠拢。

图一：美元兑日元 日线走势图

技术面分析，美日日线级别，上周五收出一根上影线较长的十字小阳星线，透露出107.75附近的阻力较大，今日以实体阴线反包周五的十字星线，暗示美日做空动能强劲，价格下行趋势未发生改变。小时图显示，美日低位小幅反弹后受到MA50压制，随后震荡走低延续下滑走势，若能在日内跌破107关口，美日的下行空间将十分可观。整体来看，继续看跌美元兑日元汇价走势。

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