美国最新CPI数据来袭，美联储加息力度是否会放缓？

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澳洲时间10月13日晚上23:30分，即将公布美国最新一期也就是9月的CPI数据，经历了这么长时间的加息周期，大家一定都知道CPI的重要性。CPI会直接影响到美联储的加息决策，以至于影响到美元，美股，以及黄金白银等大宗商品的走势。那么，在数据公布之前，我们就再来分析一下，此次CPI数据的趋势。

上图是从2021年8月至2022年8月间，CPI与核心CPI的走势，不难看出，从CPI在2022年6月达到最高的9.1%水平之后，出现了缓慢的下降，目前仍然在8%之上，并且从原油的价格走势来看，CPI下降的主要原因要归功于原油价格的回落。但是反观红色的这条核心CPI的曲线，很明显的，从今年6月之后，核心CPI不降反升，这就说明，在出去了食品和能源之后，通胀是在继续走高的，并没有随着原油的价格下降而降低。这是一个非常不好的信号，就说明，通胀已经渗透到了经济的其他领域，想要降低通胀，就不是打压油价这么简单了。

同样，我们来看这一份来自美国劳工统计局的数据，服务业减去能源之后的成本，目前在急速攀升，相较于1年前，上涨了6.1%，并且，这个趋势还在快速上升。

从CPI这个角度来看，美联储没有放松的机会，药不能停，还要继续维持加息的状态才有可能达到打击通胀的目标。

美联储加息容易，一般的经济可受不了这么折腾，上面分析的通胀的形式非常严峻，是需要继续大力度加息的，但是这一剂猛药是否可行，还要看美国的经济是否能够撑的住。关于这一点，美联储已经给市场打好了预防针，告诉市场有可能会出现短期的阵痛。但是有什么数据可以参考呢，我们就要看就业数据了。

这两个图标也来源于美国劳工统计局，表一是有关失业率，表二是关于美国的非农业就业人口的数据。

我们先看失业率，在2020年3月之前，也就是疫情发生以前，美国的失业率稳定在3.5%-3.8%左右，没有超过4%，在疫情后，飙升到了14%之上，但是随着各种防水以及刺激方案，失业率稳步下降，可以看到，在2022年3月之后，失业率就保持在4%之下。基本稳定了，恢复到了疫情前的水平。

再来看就业人数，其实是和失业率的走势非常吻合的，目前呢，就业人口已经恢复甚至超过了疫情前的水平。

综合这两张有关就业的数据，答案已经很清晰了，美国是有继续加息的底气的，并且，现在也需要加息，所以，如果过此次CPI的数据微微下降，核心CPI继续上升的话，市场大概率会大力押注美联储继续维持75个基点的加息力度。按照这个思路推演，我们看多美元指数的思路依旧是有效的，并且市场也证明了，美元依旧强势。以此可以推出于美元相关的货币对，美元定价的大宗商品，以及美股的走势。